ZFX山海證券：金價反彈受阻！

amonlucky · 發表于 2026-4-23 18:17

現貨黃金周三（4月22日）反彈受阻。市場一度燃起樂觀情緒，推動金價快速反彈至4772美元附近。然而，隨著美元指數強勢反彈，最終令金價回吐全部漲幅，收盤報4740美元/盎司附近，全天漲幅僅約0.4%。進入周四（4月23日）亞市早盤，金價繼續震蕩微跌，目前交投于4725美元附近，下跌約0.3%。投資者需密切關注下周央行會議基調、油價走勢。

一、美元走強

美元指數周三上漲0.24%，報98.61，盤中一度刷新七個交易日高點至98.64，直接對金價構成打壓。美聯儲主席提名人沃什周二在參議院聽證會上明確表示，他并未向特朗普承諾降息，并強調將在推進改革的同時保持獨立于白宮。這一表態進一步澆滅了市場對年內大幅寬松的幻想。聯邦基金期貨顯示，到2026年底前僅降息一次的概率已降至28%，遠低于此前預期。下周美聯儲、歐洲央行、日本央行、英國央行和加拿大央行將密集召開會議，市場普遍預計五家央行均將按兵不動，維持當前利率水平不變。

歐洲央行雖在3月已展現靈活性，但當前重點已轉向經濟增長影響與中期核心通脹，6月加息的緊迫性有所減弱。日本央行和英國央行同樣面臨類似困境。美國財政部長貝森特早些時候也呼吁美聯儲觀望，指出美國經濟1-2月表現強勁。在這種“全球央行集體觀望、通脹預期卻因油價而升溫”的環境下，美元獲得支撐，黃金的吸引力進一步減弱。公債市場也印證了這一邏輯：10年期美債收益率微升至4.294%，收益率曲線呈熊平形態，反映出市場對短期高通脹的擔憂。

二、油價飆升

霍爾木茲海峽作為全球五分之一石油和天然氣運輸的咽喉要道，其持續封鎖直接點燃了國際油市。周三布倫特原油期貨收漲3.48%，報101.91美元/桶，美國原油期貨漲3.67%，報92.96美元/桶，雙雙創下兩周新高。美國能源信息署（EIA）數據顯示，當周美國汽油和餾分油庫存意外大幅下降，而原油庫存雖小幅增加，但整體供應緊張格局未改。全球主要經濟體已開始消耗戰略儲備并限制消費，企業成本壓力顯著上升。

自2月28日戰爭爆發以來，金價累計下跌約11%，表面上看似與“通脹對沖”邏輯相悖。實際上，油價上漲確實推高了通脹預期，但隨之而來的卻是利率上升對非孳息資產的強力抑制。黃金無法產生利息，在高利率環境下持有成本顯著增加，投資者更傾向于選擇收益率更高的債券或現金。市場目前正陷入一種微妙的兩難：一方面擔憂沖突曠日持久導致能源危機長期化，另一方面又擔心短期內通脹壓力迫使央行維持緊縮姿態。這種“避險需求被利率預期壓制”的動態，正是金價難以擺脫震蕩下行通道的根本原因。

三、今日黃金分析

黃金價格保持穩定，未能突破4800美元大關。這一情況促使金價進一步下跌至4,750美元的心理關口下方。接下來，金價可能會挑戰4718美元處的100日簡單移動平均線。值得注意的是，自從創下4890美元的月度高點后，這種黃色金屬在過去的三天里持續呈現出“高點逐低、低點也逐低”的走勢。因此，市場情緒從中性轉為偏空狀態。賣家們預計，100日和20日的簡單移動平均線將會被突破，而20日的簡單移動平均線目前的價位為4692美元，已經低于4700美元的大關。

在這一價位下方，下一個重要的支撐位是4600美元。要想實現上漲走勢，黃金的價格必須重新突破4800美元大關。只有這樣，投資者才能繼續抱有希望，期待價格能進一步上揚。下一個關鍵阻力位是50日簡單移動平均線所對應的4883美元水平。

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