ZFX山海證券：英國股債匯三殺！市場擔憂情緒升溫！

amonlucky · 發表于 2025-7-3 14:54

周三（7月2日），英國執政黨內部矛盾加劇財政壓力，英國國債大跌，30年期收益率飆升21個基點，至5.44%；10年期國債收益率上升16個基點，至4.63%，創下自4月全球債券拋售以來最大單日漲幅。英鎊兌美元日內跌幅達1%，報1.3608，英國股市也出現下挫，英國富時100指數下跌約0.1%，英國富時250指數下跌1.3%。

一、為何英國金融市場突然遭遇全面拋售？

此次市場波動源于英國50億英鎊福利削減計劃受挫，此外，關于財政大臣里夫斯離任的猜測也引發了市場的恐慌。

當地時間7月1日，英國首相斯塔默（Keir Starmer）領導的政府大幅縮減原計劃的福利削減方案。這一政策轉向被當地媒體報道為“意味著計劃將不再為納稅人節省開支”，從而在財政大臣蕾切爾?里夫斯（Rachel Reeves）中期預算中留下了約50億英鎊的財政缺口。

當地時間7月2日，首相答問環節中，反對黨領袖當場質問里夫斯是否仍適合擔任財政大臣，而首相斯塔默對此并未立即予以明確支持。會議期間，里夫斯情緒明顯波動，甚至淚灑議會現場。

里夫斯的職位穩定性對投資者具有重大意義，因為她一直是維護財政紀律的關鍵人物。她面臨的政治壓力和財政約束的雙重夾擊，使得英國政府的經濟政策前景更加不明朗。

有分析師表示：“里夫斯在一系列政策反轉后陷入困境，原預期的財政節省化為泡影，淚灑議會現場的事態讓投資者極度不安，市場愈發擔憂她的職位?！?br />
二、英國一季度經濟創一年最快增速

英國國家統計局數據顯示，2025年前三個月英國經濟以一年來最快速度增長，增速達0.7%，確認了初值數據并創下自2024年一季度以來最大季度增幅。這一反彈主要受購房者搶搭稅收優惠末班車，以及制造商趕在特朗普加征進口關稅前加速生產的推動。

房地產市場拉動：2025年一季度購房者為趕在3月31日稅收優惠到期前集中交易，推動建筑業和相關消費增長，貢獻當季0.7%的GDP增速（創一年新高）。

制造業提前備貨：企業為規避美國潛在加征關稅風險（如鋼鐵、鋁制品），在2025年初加速生產，工業產出短期上升。

多元化貿易布局：脫歐后英國加速與非歐盟國家簽訂自貿協定，2024年與印度、澳大利亞達成FTA，推動對亞洲出口增長15%，部分抵消歐盟市場下滑的影響。

服務業復蘇強勁：2025年5月服務業PMI回升至50.9（高于4月的49.0），商業活動預期達2024年10月以來高點，支撐經濟韌性。

三、英鎊未來怎么走？

英鎊未來走勢可能呈現短期震蕩回調、中長期溫和上漲的態勢，主要受英國央行貨幣政策、美國經濟數據及全球貿易政策等多重因素影響。短期內可能因英國財政壓力和市場避險情緒出現波動，但利差優勢和風險溢價消退可能支撐中長期回升。

回調壓力：英國央行貨幣政策分歧（部分官員主張降息）和6月財政支出審查可能引發市場波動。
反彈動力：英國維持4.5%基準利率的利差優勢吸引套利資金。脫歐風險溢價消退及貿易關系改善支撐市場信心。

關鍵影響因素：1、美聯儲降息預期若兌現，美元走弱將利好英鎊。

2、英國央行若早于預期降息，可能壓制英鎊漲幅。

3、若美國關稅政策引發市場避險，英鎊作為周期性貨幣將承壓。

學員yOX4Xc · 發表于 2025-7-15 17:59

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