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大家好，我是貿(mào)大金融專(zhuān)碩專(zhuān)業(yè)431強(qiáng)化班的學(xué)姐，今天我們進(jìn)行本次課程的第一課時(shí)，我會(huì)從兩個(gè)方面進(jìn)行本次課程。
1.貨幣概述
2.利率概述
（一）貨幣概述
一、貨幣的含義
1.貨幣的定義：
西方經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為貨幣是指在購(gòu)買(mǎi)商品和勞務(wù)或清償債務(wù)時(shí)被普遍接受的任何物體或者東西。貨幣的定義包含一系列資產(chǎn)，而不只是某種特定的資產(chǎn)。
2.貨幣的主要形式與演進(jìn)：
貨幣的演進(jìn)：從貨幣產(chǎn)生至今，貨幣形式一直在不斷地發(fā)展演變，主要反映出商品交換發(fā)展對(duì)幣材（充當(dāng)貨幣的材料或物品）的不同要求。
貨幣的主要形式：實(shí)物貨幣、金屬貨幣、紙質(zhì)貨幣、存款貨幣、電子貨幣。
二、貨幣職能：
定義：貨幣一般有價(jià)值尺度、流通手段、貯藏手段、支付手段和世界貨幣五大職能。價(jià)值尺度和流通手段是貨幣最基本的職能。
價(jià)值尺度：價(jià)值尺度指貨幣是衡量和表現(xiàn)其他一切商品和勞務(wù)價(jià)值大小的工具。具體來(lái)說(shuō)是把商品的價(jià)值表現(xiàn)為同名的量，使它們?cè)谫|(zhì)上相同，在量上可以相互比較，從而形成價(jià)格，即商品價(jià)值的貨幣表現(xiàn)。貨幣在執(zhí)行價(jià)值尺度職能時(shí)，并不需要現(xiàn)實(shí)的貨幣，只需要觀念上的或想象中的貨幣即可。
價(jià)值尺度減少了商品交換的價(jià)格數(shù)目，提高了交換效率；使商品內(nèi)在價(jià)值外在地表現(xiàn)為價(jià)格，從而出現(xiàn)了購(gòu)買(mǎi)力的概念。
流通手段：即交易媒介，是指貨幣都以通貨或支票的形式充當(dāng)商品交換的中介或媒介的職能。貨幣執(zhí)行流通手段職能必須是現(xiàn)實(shí)的貨幣，也不需要是足值的貨幣。貨幣的流通手段屬于“一手交錢(qián)，一手交貨”的模式，同時(shí)克服了物物交換下“需求的雙重巧合”難題，提高了經(jīng)濟(jì)效率。
價(jià)值貯藏：指貨幣退出流通領(lǐng)域充當(dāng)獨(dú)立的價(jià)值形式和社會(huì)財(cái)富的一般代表而儲(chǔ)存起來(lái)的一種職能。貨幣之所以能夠執(zhí)行貯藏手段的職能，是因?yàn)樗且话愕葍r(jià)物，可以用來(lái)購(gòu)買(mǎi)一切商品，因而貨幣貯藏就有必要了。弗里德曼認(rèn)為貨幣是“購(gòu)買(mǎi)力的暫棲所”。
支付手段：支付手段是指貨幣作為延期支付的手段來(lái)結(jié)清債權(quán)債務(wù)關(guān)系。貨幣作為獨(dú)立的價(jià)值形式單方面運(yùn)動(dòng)時(shí)所執(zhí)行的職能，它體現(xiàn)著商業(yè)信用，使買(mǎi)賣(mài)雙方的關(guān)系從簡(jiǎn)單的買(mǎi)賣(mài)關(guān)系發(fā)展為復(fù)雜的信用關(guān)系。
世界貨幣：由于國(guó)際貿(mào)易的發(fā)生和發(fā)展，貨幣流通超出一國(guó)的范圍，在世界市場(chǎng)上發(fā)揮作用，于是貨幣便有世界貨幣的職能。一般來(lái)說(shuō)，美元發(fā)揮著世界貨幣的職能。
貨幣職能的區(qū)分：
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一、貨幣制度的演變： 銀本位制 ↓ 金銀復(fù)本位制（20世界20年代） ↓ 金本位制（二戰(zhàn)后結(jié)束）：1.金幣本位制2.金塊本位制（一戰(zhàn)后到1933年）3.金匯兌本位制（大危機(jī)到二戰(zhàn)） 二、貨幣層次劃分 1. 定義: 貨幣層次也叫貨幣分層，是指各國(guó)中央銀行在確定貨幣供給的統(tǒng)計(jì)口徑時(shí)，以金融資產(chǎn)流動(dòng)性的大小作為標(biāo)準(zhǔn)，并根據(jù)自身政策目的的特點(diǎn)和需要，劃分的貨幣層次。貨幣層次的劃分有利于中央銀行進(jìn)行宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行監(jiān)測(cè)和貨幣政策操作。 2. 我國(guó)貨幣層次劃分： 為有效地實(shí)施金融宏觀調(diào)控,合理地制定和選擇貨幣政策中介目標(biāo),通過(guò)各類(lèi)貨幣政策工具,促進(jìn)和保證“保持貨幣穩(wěn)定,并以此促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)”這一貨幣政策最終目標(biāo)的實(shí)現(xiàn),中國(guó)人民銀行決定把貨幣供應(yīng)量作為我國(guó)貨幣政策中介目標(biāo)之一,并于1994年第三季度開(kāi)始,正式確定并按季公布貨幣供應(yīng)量指標(biāo)。具體的劃分方式為: M1 = M0+企業(yè)活期存款+機(jī)關(guān)、團(tuán)體、部隊(duì)存款+農(nóng)村存款+個(gè)人持有的信用卡存款； M2 = M1+城鄉(xiāng)居民儲(chǔ)蓄存款+企業(yè)存款中具有定期性質(zhì)的存款+信托類(lèi)存款+外幣存款+證券客戶(hù)保證金存款+住房公積金存款+非存款類(lèi)金融機(jī)構(gòu)在存款類(lèi)金融機(jī)構(gòu)的存款； M3 = M2+金融債券+商業(yè)票據(jù)+大額可轉(zhuǎn)讓定期存單等。 3. 中美兩國(guó)貨幣層次劃分區(qū)別：
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（二）利率概述一、利率的分類(lèi)： 1、基準(zhǔn)利率： 含義：基準(zhǔn)利率是指帶動(dòng)和影響其他利率的利率，也稱(chēng)中心利率，多種利率并存的條件下,如果基準(zhǔn)利率變動(dòng),其他利率會(huì)相應(yīng)發(fā)生變動(dòng)。在美國(guó)，該利率為聯(lián)邦基金利率，在西方其他國(guó)家則主要表現(xiàn)為中央銀行的再貼現(xiàn)利率。 我國(guó)的基準(zhǔn)利率： 貨幣市場(chǎng)：上海同業(yè)拆借市場(chǎng)利率Shibor、七天回購(gòu)利率DR007 債券市場(chǎng)：國(guó)債、國(guó)開(kāi)債利率 銀行存款市場(chǎng)：人民銀行定制的一年期存款利率 銀行貸款市場(chǎng)：人民銀行制定的一年期貸款利率/貸款市場(chǎng)報(bào)價(jià)利率 2、名義利率和實(shí)際利率 1. 名義利率：名義利率是指包括補(bǔ)償通貨膨脹（包括通貨緊縮）風(fēng)險(xiǎn)的利率，是報(bào)紙、銀行等公布的利率。 2. 實(shí)際利率：實(shí)際利率是剔除了通貨膨脹因素的利率水平，即物價(jià)水平不變，從而貨幣購(gòu)買(mǎi)力不變條件下的利率。實(shí)際利率有兩種,一種是事后的實(shí)際利率,它等于名義利率減去實(shí)際發(fā)生的通貨膨脹率;一種是事前的實(shí)際利率,它等于名義利率 減去預(yù)期的通貨膨脹率。在經(jīng)濟(jì)決策中,更重要的是事前對(duì)實(shí)際利率的估計(jì)。 3.費(fèi)雪效應(yīng)： 經(jīng)濟(jì)學(xué)家歐文·費(fèi)雪給出了關(guān)于名義利率的更準(zhǔn)確的定義:名義利率等于實(shí)際利率和通貨膨脹預(yù)期之和。 名義利率、實(shí)際利率和通貨膨脹預(yù)期的關(guān)系用公式表示為: 1+R=(1+r)(1+P) 式中,R為名義利率;r為實(shí)際利率;P為預(yù)期通貨膨脹率。 這一公式被稱(chēng)為費(fèi)雪方程式,也是人們所說(shuō)的費(fèi)雪效應(yīng)。整理后可簡(jiǎn)化得出名義利率與實(shí)際利率之間的換算公式為: R=r+P 或者 r=R-P 實(shí)際利率反映了真實(shí)的借款成本，是反映借款動(dòng)力和貸款動(dòng)力的良好指示器。它還能很好地傳達(dá)信用 市場(chǎng)上發(fā)生的事件對(duì)于人們的影響程度。 費(fèi)雪效應(yīng)的不足： （1）實(shí)際利率是不斷變化的 （2）實(shí)際生活中存在一種“工資—價(jià)格粘性”，長(zhǎng)期性的勞資合同使得工資和價(jià)格不能充分響應(yīng)預(yù)期的物價(jià)的變動(dòng)。只有等合同期滿(mǎn)后，才有可能把預(yù)期通貨膨脹率納入新的協(xié)定； （3）許多發(fā)展中國(guó)家存在利率管制，利率沒(méi)有完全市場(chǎng)化，這使得費(fèi)雪效應(yīng)出現(xiàn)局限性。 3、固定利率和浮動(dòng)利率。 1.固定利率：在借貸期內(nèi)不做調(diào)整的利率，這是比較傳統(tǒng)的采用方式。 優(yōu)點(diǎn)：對(duì)于借貸雙方準(zhǔn)確計(jì)算成本與收益十分方便； 缺點(diǎn)：若在通貨膨脹時(shí)，實(shí)行固定利率，會(huì)對(duì)債權(quán)人，尤其長(zhǎng)期債權(quán)人帶來(lái)較大的損失；相反，在通貨緊縮時(shí)，會(huì)對(duì)債務(wù)人帶來(lái)?yè)p失。 2.浮動(dòng)利率：在借貸期內(nèi)可定期調(diào)整的利率。根據(jù)借貸雙方的協(xié)定，由一方在規(guī)定的時(shí)間依據(jù)某 種市場(chǎng)利率進(jìn)行調(diào)整，一般調(diào)整期為半年。優(yōu)點(diǎn)：為債權(quán)人減少損失； 缺點(diǎn)：因手續(xù)繁雜，計(jì)算依據(jù)多樣，從而增加費(fèi)用開(kāi)支，適用于 3 年以上期限的借貸款。 4、官方利率和市場(chǎng)利率 1.中國(guó)的一些官方利率： （1）法定準(zhǔn)備金利率：央行為法定存款準(zhǔn)備金支付的利息； （2）超額準(zhǔn)備金利率：央行為超額存款準(zhǔn)備金支付的利息； （3）再貸款 （4）再貼現(xiàn) （5）存貸款基準(zhǔn)利率（指導(dǎo)商業(yè)銀行的利率） 2.市場(chǎng)利率： 1.利率市場(chǎng)化（2018天津大學(xué)） 利率市場(chǎng)化其實(shí)質(zhì)是把利率的決定權(quán)交給市場(chǎng)，以市場(chǎng)資金的供求為基礎(chǔ)，以央行的基準(zhǔn)利率為調(diào)控核心，由市場(chǎng)資金供求決定各種利率水平，金融交易主體享有利率的決定權(quán)而不是政府部門(mén)。利率市場(chǎng)化的內(nèi)容至少應(yīng)該包括以下幾個(gè)方面： 第一，金融交易主體享有利率決定權(quán)。金融活動(dòng)是資金盈余部門(mén)和赤字部門(mén)之間的資金交易活動(dòng)。金融交易主體應(yīng)該有權(quán)對(duì)其交易的資金規(guī)模、價(jià)格、償還期限、擔(dān)保方式等具體條款進(jìn)行反復(fù)權(quán)衡和選擇。 第二，利率的數(shù)量結(jié)構(gòu)、風(fēng)險(xiǎn)結(jié)構(gòu)和期限結(jié)構(gòu)應(yīng)該由市場(chǎng)自發(fā)選擇。金融交易的雙方該有權(quán)就某一項(xiàng)交易的具體數(shù)量、規(guī)格、期限、風(fēng)險(xiǎn)及其具體利率水平達(dá)成協(xié)議，從而為整個(gè)金融市場(chǎng)合成一個(gè)具有代表性的利率數(shù)量結(jié)構(gòu)、期限結(jié)構(gòu)和風(fēng)險(xiǎn)結(jié)構(gòu)。 第三，同業(yè)拆借利率或短期國(guó)債利率將成為市場(chǎng)利率的基本指針。根據(jù)發(fā)達(dá)國(guó)家的經(jīng)驗(yàn)，它們市場(chǎng)交易量大、信息披露充分從而也是最具有代表性的市場(chǎng)利率，將成為制定其他一切利率水平的基本標(biāo)準(zhǔn)，也是衡量市場(chǎng)利率水平漲跌的基本依據(jù)。 第四，政府（或中央銀行）享有間接影響金融資產(chǎn)利率的權(quán)力。利率市場(chǎng)化并不是主張放棄政府對(duì)金融的宏觀調(diào)控，而是其調(diào)控是依靠間接手段，如通過(guò)公開(kāi)市場(chǎng)操作影響資金供求價(jià)格格局，從而間接影響利率水平。 2.我國(guó)利率市場(chǎng)化進(jìn)程： 07年上海銀行間同業(yè)拆借利率運(yùn)行，標(biāo)志著我國(guó)貨幣市場(chǎng)基準(zhǔn)利率的培育工作全面開(kāi)始啟動(dòng)。 13年全面開(kāi)放對(duì)商業(yè)銀行的貸款利率限制，同年發(fā)布貸款市場(chǎng)報(bào)價(jià)利率LPR 15年取消存款利率的浮動(dòng)上限 目前我國(guó)正字推進(jìn)利率市場(chǎng)化的最后一公里的利率并軌改革。 利率并軌：將已經(jīng)初步實(shí)現(xiàn)市場(chǎng)化的貨幣市場(chǎng)利率與目前仍然存在管制的存貸款基準(zhǔn)利率統(tǒng)一，央行不再公布存貸款基準(zhǔn)利率，而是以市場(chǎng)化的無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率作為基準(zhǔn)。 2019年8月央行決定改革完善貸款市場(chǎng)報(bào)價(jià)利率LPR 的形成機(jī)制。 3.利率市場(chǎng)化的好處： （1）讓金融更好地支持實(shí)體。 （2）促進(jìn)金融機(jī)構(gòu)經(jīng)營(yíng)機(jī)制的根本性轉(zhuǎn)變。 （3）提高信貸質(zhì)量。 （4）有利于金融創(chuàng)新。 二、利率的計(jì)算理論 1、影響利率的因素： 經(jīng)濟(jì)主體在預(yù)測(cè)利率時(shí)應(yīng)考慮如下基本因素： （1）平均利潤(rùn)率 （2）借貸資金的供求狀況 （3）物價(jià)水平 （4）經(jīng)濟(jì)周期 （5）中央銀行的貼現(xiàn)率 （6）國(guó)家經(jīng)濟(jì)政策 （7）國(guó)際利率水平 2、古典學(xué)派利率決定理論 定義：古典學(xué)派利率決定理論認(rèn)為利率是由儲(chǔ)蓄函數(shù)和投資函數(shù)共同決定的，投資是利率的遞減函數(shù)，儲(chǔ)蓄是利率的遞增函數(shù)。 西方古典經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為，利率既然決定于資本的供給和需求，那么二者的均衡就決定了均衡的利率水平。資本的供給來(lái)源于“時(shí)間偏好”、“節(jié)欲”、“等待”所決定的儲(chǔ)蓄；同時(shí)，資本的供給——儲(chǔ)蓄為利率的增函數(shù)。利息率越高，儲(chǔ)蓄的報(bào)酬越多，儲(chǔ)蓄越多；反之則減少。資本的需求取決于資本邊際生產(chǎn)力，只有當(dāng)它大于利息率時(shí)，才會(huì)有凈投資。在資本的邊際生產(chǎn)力一定的情況下，利息率越高，投資越少；反之則越多。故投資是利率的減函數(shù)
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特點(diǎn)： 1.古典利率理論是一種局部的均衡理論。儲(chǔ)蓄和投資都是利率的函數(shù)，利率的功能僅在于促使儲(chǔ)蓄與投資達(dá)到均衡。 2.古典利率理論認(rèn)為：儲(chǔ)蓄由“時(shí)間偏好”等因素決定；投資則由資本邊際生產(chǎn)率等決定，利率與貨幣因素?zé)o關(guān)，利率不受任何貨幣政策的影響。 因此，在古典利率學(xué)派看來(lái)，貨幣政策是無(wú)效的。 3.當(dāng)利率降低時(shí)，預(yù)期回報(bào)率大于利率的可能性增大，所以投資需求也會(huì)不斷增大，即投資是利率的遞減函數(shù)。只要貨幣利率與投資的預(yù)期回報(bào)率存在差異，資本就會(huì)在儲(chǔ)蓄和投資兩者之間發(fā)生移動(dòng)。 缺陷： 古典利率理論的缺陷主要是它忽略了除儲(chǔ)蓄和投資以外的其他因素,如貨幣因素對(duì)利率的影響。另外,古典利率理論認(rèn)為,利率是儲(chǔ)蓄的主要決定因素。可是現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)學(xué)家發(fā)現(xiàn),收人是儲(chǔ)蓄的主要決定因素。最后,古典利率理論認(rèn)為,對(duì)資金的需求主要來(lái)自工商業(yè)企業(yè)的投資。然而,如今消費(fèi)者和政府都是重要的資金需求者,同樣對(duì)資金供求有著重要影響。 3、流動(dòng)性偏好理論 定義：凱恩斯認(rèn)為利率是純粹的貨幣現(xiàn)象。因?yàn)樨泿抛罡挥辛鲃?dòng)性，它在任何時(shí)候都能轉(zhuǎn)化為任何資產(chǎn)。利息就是在一定時(shí)期內(nèi)放棄流動(dòng)性的報(bào)酬。利率因此為貨幣的供給和貨幣需求所決定。 分類(lèi)： 1.貨幣供給曲線（Ms） 2.貨幣需求曲線（Md） 3.貨幣供需曲線的移動(dòng) 4.流動(dòng)性陷阱 4、可貸資金理論 1. 可貸資金理論的中心思想：針對(duì)上述兩個(gè)理論，可貸資金理論認(rèn)為它們都有其不足之處。可貸資金理論認(rèn)為在利率決定問(wèn)題上，肯定儲(chǔ)蓄和投資的交互作用是對(duì)的，但完全忽視貨幣因素是不當(dāng)?shù)模绕湓谀壳敖鹑谫Y產(chǎn)量相當(dāng)龐大的今天；凱恩斯指出了貨幣因素對(duì)利率決定的影響是可取的，但完全否定實(shí)質(zhì)性因素是錯(cuò)誤的。可貸資金理論試圖在古典利率理論的框架內(nèi)，將貨幣供求變動(dòng)等貨幣因素考慮進(jìn)去，在利率決定問(wèn)題上同時(shí)考慮貨幣因素和實(shí)質(zhì)因素，以完善利率決定理論。 2. 可貸資金理論推導(dǎo) （1）可貸資金供給S L 第一，儲(chǔ)蓄S，與利率正相關(guān)； 第二，貨幣供給增量△Ms，因?yàn)槔噬仙梢约?lì)中央銀行和商業(yè)銀行分別通過(guò)發(fā)行貨幣和信用創(chuàng)造來(lái)增加可貸資金，所以△Ms與利率正相關(guān)。 （2）可貸資金需求DL 第一，投資I，與利率負(fù)相關(guān)； 第二，貨幣窖藏△H，由于利率是貨幣窖藏的機(jī)會(huì)成本，所以△H與利率負(fù)相關(guān) 用公式表示，有：
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5、三種理論的異同：
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5、IS-LM模型 概念：前面三個(gè)理論都沒(méi)有考慮到收入因素，如果不考慮收入因素，利率就無(wú)法確定：收入影響儲(chǔ)蓄，儲(chǔ)蓄影響利率；同時(shí)利率影響投資，投資又影響收入。轉(zhuǎn)來(lái)轉(zhuǎn)去，利率與收入之間存在著上面兩個(gè)相互影響的機(jī)制，所以二者必須的同時(shí)決定的，這也是希克斯和漢森對(duì)于利率決定理論改進(jìn)的主要觀點(diǎn)。 IS-LM模型的分類(lèi)： 1.IS曲線 IS曲線的含義：IS曲線是描述產(chǎn)品市場(chǎng)均衡時(shí)，利率與國(guó)民收入之間關(guān)系的曲線，由于在兩部門(mén)經(jīng)濟(jì)中產(chǎn)品市場(chǎng)均衡時(shí)I=S，因此該曲線被稱(chēng)為IS曲線。 IS曲線的公式： Y = C(Y) + I(i) + G + NX Y : 國(guó)民收入；C：消費(fèi) ；I為投資，一般與利率i呈負(fù)相關(guān)； G：政府支出，由政府決定，一般視為常量； NX：凈出口，即出口減去進(jìn)口的差額。 當(dāng)利率i下降時(shí)，由于投資I與利率呈負(fù)相關(guān)，此時(shí)投資I將會(huì)增加，而投資的增加會(huì)帶來(lái)收入Y的增加，所以，利率i與收入Y呈負(fù)相關(guān)的關(guān)系。因此IS曲線為向下傾斜的曲線 2.LM曲線 LM曲線的含義： 表示在貨幣市場(chǎng)中，貨幣供給等于貨幣需求時(shí)，收入與利率的各種組合點(diǎn)的軌跡。 當(dāng)收入增加時(shí)，人們手中的財(cái)富增加，自然而然會(huì)增加對(duì)貨幣的需求，而當(dāng)貨幣供給不變時(shí)，貨幣就會(huì)出現(xiàn)供不應(yīng)求的情況，按照供求關(guān)系原理，貨幣的價(jià)格將會(huì)上升，而利率i則正是代表了貨幣的價(jià)格，所以，利率會(huì)上升。所以LM曲線為向上傾斜的曲線
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影響IS-LM曲線移動(dòng)的因素：
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5、收益率曲線倒掛 1. 概念：根據(jù)收益率曲線的三個(gè)事實(shí)我們知道，一般來(lái)說(shuō)收益率曲線都是向上傾斜的，也就是說(shuō)長(zhǎng)期利率高于短期利率，這可以用流動(dòng)性升水假說(shuō)來(lái)解釋?zhuān)找媛是€倒掛則意味著長(zhǎng)期利率低于短期利率，也就是說(shuō)收益率曲線是向下傾斜的。 2. 原因：收益率曲線倒掛通常被看做經(jīng)濟(jì)下行的預(yù)兆 具體來(lái)說(shuō)，短期利率反應(yīng)了金融市場(chǎng)的興衰，也就是短期利率由國(guó)債的邊際供求所決定，長(zhǎng)期利率反應(yīng)了經(jīng)濟(jì)的基本面情況。收益率曲線倒掛代表經(jīng)濟(jì)下行的原因這里我總結(jié)了四個(gè)。 （1） 當(dāng)經(jīng)濟(jì)不景氣時(shí)，人們傾向于購(gòu)買(mǎi)長(zhǎng)期國(guó)債這種最為安全穩(wěn)健的金融產(chǎn)品，從而推高長(zhǎng)期國(guó)債的價(jià)格，壓低長(zhǎng)期國(guó)債的收益率。 （2） 根據(jù)利率的順周期性可知，預(yù)期經(jīng)濟(jì)不景氣時(shí)，預(yù)期未來(lái)短期利率也會(huì)下跌，根據(jù)純粹預(yù)期理論，長(zhǎng)期利率也會(huì)下跌。 （3） 預(yù)期經(jīng)濟(jì)下行時(shí)，國(guó)家一般會(huì)通過(guò)降低利率來(lái)刺激經(jīng)濟(jì)，所以預(yù)期未來(lái)短期利率下跌，根據(jù)純粹預(yù)期利理論，長(zhǎng)期利率也會(huì)下跌。 （4） 經(jīng)濟(jì)下行時(shí)，短期表現(xiàn)為資金緊張，流動(dòng)性緊張，所以推高短期利率 三、利率的作用 1、微觀： 1.利率的儲(chǔ)蓄效應(yīng) 2.收入效應(yīng) 3.對(duì)投資的影響 2、宏觀： 積累功能、調(diào)節(jié)功能抑制通脹功能、平衡國(guó)際收支
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發(fā)表于 2021-7-22 16:30
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