ZFX山海證券：金價(jià)進(jìn)入震蕩調(diào)整期！

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周三（4月15日）現(xiàn)貨黃金在觸及一個月高點(diǎn)4871.28美元后急速回落，最終收于4790美元附近，單日跌幅接近1%。周四（4月16日）亞市早盤，現(xiàn)貨黃金小幅上漲，目前交投于4820美元/盎司附近，漲幅約0.6%，美元持續(xù)走弱，仍給金價(jià)提供支撐。黃金避險(xiǎn)屬性失靈，交易員聚焦高利率機(jī)會成本，美股反創(chuàng)新高，黃金進(jìn)入震蕩調(diào)整期。

一、黃金通脹對沖光環(huán)黯淡

芝加哥聯(lián)儲主席古爾斯比周二直言：若伊朗戰(zhàn)爭導(dǎo)致油價(jià)長期維持高位，拖延通脹向2%目標(biāo)回落的進(jìn)程，美聯(lián)儲可能需要等到2027年才會降息。這一表態(tài)瞬間澆滅了市場對年內(nèi)大幅寬松的幻想。目前市場預(yù)計(jì)2026年美國降息概率僅為32%，美聯(lián)儲4月維持利率不變的概率高達(dá)98.4%，到12月累計(jì)降息25個基點(diǎn)的概率也僅33.7%。

利率上升的幽靈，直接打擊了黃金作為非孳息資產(chǎn)的吸引力。持有黃金的機(jī)會成本急劇增加，投資者更傾向于轉(zhuǎn)向收益率更高的債券或股票。美元指數(shù)雖微跌0.01%至98.08，但對美國資產(chǎn)的強(qiáng)勁需求以及降息前景轉(zhuǎn)弱，仍為其提供支撐。歐洲央行決策者同樣保持謹(jǐn)慎，納格爾強(qiáng)調(diào)霍爾木茲海峽局勢將對下一次政策決定產(chǎn)生關(guān)鍵影響，而另一位決策者則認(rèn)為，伊朗戰(zhàn)爭的短暫影響正在能源市場上逐步成為現(xiàn)實(shí)。

二、特朗普“解雇鮑威爾”風(fēng)波

特朗普周三威脅，若美聯(lián)儲主席鮑威爾在5月15日主席任期結(jié)束時不辭去理事職務(wù)，他將直接解雇后者。這不僅讓擬接替的沃什提名確認(rèn)程序變得更加復(fù)雜，也凸顯出美聯(lián)儲獨(dú)立性面臨的空前壓力。特朗普政府針對鮑威爾的刑事調(diào)查仍在進(jìn)行，疊加對美聯(lián)儲大樓翻修項(xiàng)目的質(zhì)疑，進(jìn)一步放大了市場對貨幣政策不確定性的擔(dān)憂。

在這種背景下，黃金的定價(jià)邏輯已悄然切換。過去兩年，地緣沖突、通脹預(yù)期與降息憧憬共同鑄就了黃金的超級牛市；如今，和談曙光與美聯(lián)儲“遲到的寬松”卻共同構(gòu)成了雙重壓制。分析師普遍認(rèn)為，短期內(nèi)金價(jià)仍將維持震蕩偏弱格局，4871美元的高點(diǎn)可能成為階段性天花板，而4790美元附近則構(gòu)成重要支撐。

三、今日黃金技術(shù)分析

4小時級別來看，現(xiàn)貨黃金維持高位區(qū)間震蕩，整體偏多但上行動能不足。金價(jià)多次試探200周期簡單移動平均線所在的4837美元，均未能有效站穩(wěn)，構(gòu)成近期強(qiáng)阻力。短期支撐位于4800美元整數(shù)關(guān)口，更強(qiáng)支撐在100周期均線4637美元附近。

RSI指標(biāo)位于57左右，處于偏多區(qū)間但未超買，MACD維持正值，中期上升趨勢未被破壞。技術(shù)面顯示，若能站穩(wěn)4837美元，金價(jià)有望打開上行空間，沖擊5000美元關(guān)口；若跌破4800美元，則短期回調(diào)壓力加大，但只要守住4637美元，中期多頭格局仍將延續(xù)。