ZFX山海證券：沖高回落！金價震蕩加劇！

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周一（3月30日）亞市早盤，美元指數延續漲勢，一度上漲0.17%至100.33，為3月16日以來新高，也是連續五個交易日上漲。現貨黃金沖高回落，盤初一度漲至4514.42美元/盎司，目前回落至4450美元/盎司附近，跌幅近1%，盡管避險買盤給金價提供支撐，但國際油價持續上漲，美原油一度跳漲逾3%創三周新高至103.38美元/桶，加劇通脹擔憂，打壓美聯儲降息預期，美元指數持續上漲，對金價形成壓制。

一、黃金面臨的雙刃劍

周一國際油價一度跳升逾3%，美原油觸及103.38美元/桶高點，布倫特原油維持在110美元以上水平，甚至有期權市場預測4月底可能達到150美元歷史新高。高企的油價和化肥等大宗商品價格，迅速傳導至全球經濟，加劇通脹擔憂。

美國市場對此反應強烈：3月消費者信心指數降至三個月低點，芝商所FedWatch工具顯示，交易員已完全排除2026年美聯儲降息可能性，甚至開始定價晚些時候加息的概率。美債收益率整體走高，10年期國債收益率一度升至7月以來新高，30年期逼近5%。美元指數也因避險需求和加息預期雙重支撐而走強，3月迄今漲幅有望創下近一年最佳。

在這種環境下，黃金作為傳統避險資產，本應迎來強勢支撐。然而，實際情況卻呈現復雜拉鋸：低吸買盤一度推動金價急升近3%，現貨黃金在3月28日前后從四個月低點附近反彈，最高觸及4554美元/盎司附近，上周五收漲約2.6%至4495美元左右。但周一（3月30日）早盤又沖高回落至4450美元附近，跌幅約1%。美元走強、通脹預期升溫打壓降息前景，對金價形成明顯壓制；同時避險情緒又提供支撐，導致金價走勢震蕩。

二、知名銀行上調金價預測

德國商業銀行將年末黃金價格目標從4900美元上調至5000美元，認為美聯儲有望重啟降息。但短期內，市場情緒仍受地緣局勢和宏觀因素雙重左右。不過，任何延長沖突的跡象，都可能進一步放大能源風險和通脹壓力。

Kitco每周黃金調查顯示，華爾街人士情緒轉向均衡，半數預計未來一周金價上漲，主街投資者也回歸溫和看漲偏見。但分析師觀點存在分歧：部分人認為戰爭不確定性使走勢難以判斷，技術因素與地緣事件交織；另一些則指出，股市下跌與美元上漲構成“有毒環境”，黃金避險地位短期可能受限，只有央行明確放松信號才能轉為明確看漲。

三、今日黃金技術分析

日線圖上，黃金處于前期暴跌后的超跌反彈修復階段，上周五強勢反彈后，今日多頭動能衰減，重回震蕩。

均線系統：5日、10日均線拐頭向上，但20日、50日均線仍呈空頭排列，對金價形成強壓制，當前價格運行于短期均線上方、中期均線下方，震蕩格局明確。


關鍵區間：核心震蕩區間鎖定4400-4550美元/盎司，該區間為多空必爭之地。4400美元是日線強支撐位，為前期低點與密集成交區，跌破則打開下探4350-4380美元空間；4550美元是強阻力位，為前期套牢盤集中區，突破需放量配合，否則易沖高回落。

形態特征：日線呈現探底回升形態，周初暴跌至4370美元后企穩，后半周反彈，短期底部逐步夯實，但尚未形成有效突破信號。