了解央行新動(dòng)作海銀財(cái)富出具專業(yè)分析

sefwen · 發(fā)表于 2016-8-31 19:37

　　近日，央行連續(xù)兩天在公開市場進(jìn)行14天逆回購操作，分別通過14天逆回購操作向市場投放500億和800億元，中標(biāo)利率2.4%，與前期持平。作為專業(yè)的財(cái)富管理平臺(tái)，海銀財(cái)富投研中心又將帶來哪些獨(dú)特見解呢？

　　海銀財(cái)富投研中心認(rèn)為，央行此舉旨在強(qiáng)調(diào)穩(wěn)健的貨幣政策，逐漸拉長基礎(chǔ)貨幣投放的平均期限，增強(qiáng)基礎(chǔ)貨幣供應(yīng)的穩(wěn)定性，但并不等于貨幣政策的調(diào)整和利用公開市場操作去杠桿。原因主要有以下幾點(diǎn)：

　　1. 本周14天逆回購利率為2.4%，與前期利率持平。利率不變表明央行無明顯收緊意向。另外，本周14天逆回購到期日為9月7日和8日，不僅跨越8月末時(shí)點(diǎn)，還恰好覆蓋了杭州G20會(huì)議(9月4日-5日)。海銀財(cái)富投研中心認(rèn)為，央行選擇這個(gè)時(shí)機(jī)重啟14天逆回購與今天春節(jié)前重啟14逆回購類似，為了平緩近期資金壓力。

　　2. 這兩天14天逆回購的量并不大。因此，這可能是央行關(guān)注流動(dòng)性管理釋放的一個(gè)信號。央行周三會(huì)議上指出，為了防止融出資金的期限過于集中，留下隱患，要求銀行合理搭配資金的融出期限。去杠桿是一個(gè)長期的過程，通過公開市場操作去杠桿既不現(xiàn)實(shí)也不可能，這只是一個(gè)信號，有益于抑制投資者的加杠桿意圖。海銀財(cái)富投研中心預(yù)計(jì)，未來央行仍將采取價(jià)格微調(diào)和監(jiān)管調(diào)控雙管齊下的辦法來推動(dòng)漸進(jìn)去杠桿。

　　3.在不降低準(zhǔn)備金率條件下，伴隨外匯占款的流出，可預(yù)期未來公開市場操作會(huì)更加頻繁。目前，央行貨幣政策工具的組合拳頭已經(jīng)基本具備化解流動(dòng)性緊張的局面。增加14天期逆回購操作，可以豐富貨幣投放的工具，進(jìn)一步補(bǔ)充流動(dòng)性的缺口。與7天逆回購相比，14天逆回購可以使得貨幣投放更加長期化，有助于提高基礎(chǔ)貨幣投放的穩(wěn)定性，會(huì)使得央行貨幣政策更加靈活，保證在月末時(shí)點(diǎn)多種因素沖擊下，市場流動(dòng)性保持平穩(wěn)，避免在流動(dòng)性緊張的時(shí)候被動(dòng)下調(diào)法定準(zhǔn)備金率從而釋放政策寬松的信號。

　　央行重啟14天逆回購主要應(yīng)對近期資金面偏緊，加強(qiáng)流動(dòng)性調(diào)節(jié)。海銀財(cái)富投研中心認(rèn)為，在經(jīng)濟(jì)未出現(xiàn)明顯下滑信號之前，當(dāng)前穩(wěn)健的貨幣政策不會(huì)改變，央行將利用多種貨幣政策工具更加靈活地指引和調(diào)節(jié)市場流動(dòng)性。

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