ZFX山海證券：金價絕地反擊！

amonlucky · 發(fā)表于 2026-5-25 14:56

上周現(xiàn)貨黃金整體承壓0.69%，在上周五（5月22日）收報4506.82美元/盎司，市場一度被高油價引發(fā)的通脹擔(dān)憂牢牢壓制。然而進入本周一（5月25日）亞洲早盤，金價突然高開高走，一度飆漲1.59%至4578美元/盎司附近，展現(xiàn)出強勁反彈動能。油價回落與美元走弱共同構(gòu)成了上漲動能。當(dāng)前金價在4500-4600美元區(qū)間形成新的博弈重心。

一、美聯(lián)儲新格局：沃什上任

在黃金走勢的另一面，美聯(lián)儲政策轉(zhuǎn)向仍是關(guān)鍵變量。新任主席沃什剛剛宣誓就職，面臨著通脹壓力與政治博弈的雙重考驗。沃勒敦促刪除政策聲明中的“寬松傾向”，為加息打開大門，市場已將首次加息時點預(yù)期提前至10月甚至9月。

美國5月消費者信心指數(shù)暴跌至歷史新低，共和黨人和獨立選民信心顯著下滑，凸顯出高油價對普通民眾生活的沉重打擊。盡管股市因談判進展和企業(yè)財報走強，道指創(chuàng)下新高，但消費者實際感受卻截然不同。高通脹正侵蝕實際收入，長期通脹預(yù)期也出現(xiàn)明顯抬升。

沃什強調(diào)美聯(lián)儲將堅持物價穩(wěn)定與充分就業(yè)的雙重使命，但如何在特朗普政府增長訴求與抗通脹責(zé)任之間取得平衡，仍是巨大挑戰(zhàn)。這也意味著，黃金在中期仍將面臨真實利率環(huán)境變化帶來的壓力。

二、本周暴漲：美伊和談曙光

周一（5月25日）亞洲早盤的急劇反彈，則完全由地緣政治緩和消息點燃。市場樂觀預(yù)期美國與伊朗正接近達成和平協(xié)議，直接導(dǎo)致油價低開逾5美元，一度跌至兩周低點91.25美元/桶。這一變化迅速緩解了投資者對能源驅(qū)動型通脹持續(xù)走高的擔(dān)憂，為黃金提供了顯著的上行動力。

與此同時，美元指數(shù)同步低開低走，一度下跌0.35%至98.97，進一步為金價提供上漲動能。其他貴金屬也同步走強，現(xiàn)貨白銀漲幅超過4%，鉑金和鈀金均上漲逾2%，顯示出市場風(fēng)險偏好在短期內(nèi)的明顯修復(fù)。

特朗普上周六（5月23日）在社交媒體上宣布，美國與伊朗“基本談妥”一份和平諒解備忘錄，將推動霍爾木茲海峽重新開放。這一消息迅速傳遍全球，盡管雙方在關(guān)鍵細節(jié)上仍存分歧，但“曙光已現(xiàn)”的信號已足以提振市場情緒。伊朗方面雖強調(diào)將繼續(xù)管理海峽，但同意將通行船只數(shù)量恢復(fù)至戰(zhàn)前水平，這對全球能源供應(yīng)鏈而言已是重大利好。

三、今日黃金分析

從日線圖來看，現(xiàn)貨黃金當(dāng)前交投于4578美元附近，處于近期高位回落后的弱勢整理階段。均線系統(tǒng)方面，當(dāng)前價格已跌破MA20（4605.02）和MA50（4658.03），短期承壓明顯。MA100（4801.11）位于當(dāng)前價格上方，構(gòu)成中期壓制；MA2000（4376.90）則位于當(dāng)前價格下方，構(gòu)成長期支撐。這種“價格跌破短期均線、但仍守在MA200之上”的排列表明，黃金正處于短期回調(diào)階段，但長期上升趨勢尚未被徹底破壞。

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