ZFX山海證券：金價反彈至4750美元！

amonlucky · 發表于 2026-5-12 14:48

周二亞市早盤，現貨黃金延續隔夜反彈勢頭，一度上漲0.43%至4754.87美元/盎司，展現出較強的抗跌能力和逢低買盤支撐。在全球市場持續震蕩的背景下，金價正處于關鍵節點，投資者情緒復雜多變。美國通脹數據的走向和美聯儲的政策路徑，則決定了金價的上行空間能否進一步打開。全球不確定性因素增多、通脹風險居高不下的大背景，依然對黃金構成中性偏多的支撐。

一、金價獲避險支撐

現貨黃金周一探底回升，最終收漲0.4%，報4734.63美元/盎司，盤中最低曾觸及4648.14美元。美國期金也基本持平于4728.70美元附近。市場人士普遍認為，這種震蕩上行的格局主要源于投資者對美伊局勢的持續關注。

美國總統特朗普周一明確表示，與伊朗的停火協議已“命懸一線”。他迅速駁回了伊朗對美國和平提議的回應，認為對方的條件“完全不可接受”。這場已持續10周的沖突造成數千人傷亡，并嚴重擾亂全球能源供應，尤其是霍爾木茲海峽的航運幾乎陷入停滯。該海峽曾承擔全球約五分之一的原油和液化天然氣運輸，如今航運量降至極低水平，多艘油輪甚至關閉追蹤器以規避風險。

受此影響，國際油價大幅反彈，布蘭特原油上漲近3%至104美元附近，美國原油也逼近100美元關口。油價飆升直接推高了全球通脹預期，進一步強化了市場對“利率長期維持高位”的判斷。盡管高利率環境通常對黃金構成壓力，但地緣沖突帶來的避險需求和潛在的長期通脹風險，反而為金價提供了重要支撐。荷蘭國際集團分析師指出，和平談判的停滯增加了短期不確定性，但他們仍維持金價年底升至5000美元/盎司的樂觀預期。

二、通脹數據即將登場

本周市場將迎來美國關鍵通脹數據考驗。周二將公布消費者物價指數（CPI），周三公布生產者物價指數（PPI）。分析師預計，4月整體CPI環比或上漲0.6%，同比漲幅達3.7%；核心CPI同比漲幅預計為2.7%。PPI數據同樣面臨上行壓力，油價傳導效應值得重點觀察。

美國國債收益率周一走高，10年期收益率升至4.404%，兩年期收益率也明顯上行，這反映出市場對油價推動通脹再度攀升的擔憂。強于預期的4月非農就業數據進一步降低了美聯儲短期降息的可能性。高盛等機構已將降息預期推遲至2026年底。美聯儲目前處于兩難境地：既要評估油價沖擊對通脹的傳導，又需觀察勞動力市場是否進一步趨軟。

在美國黃金交易所市場分析師Jim Wyckoff看來，目前市場正出現明顯的逢低買盤，投資者同時在為本周通脹數據調整倉位。這種倉位調整行為本身也為金價提供了短期緩沖。

三、今日黃金分析

現貨黃金4小時周期的多頭格局依然穩固。價格持續運行于布林帶中軌（約4708美元）上方，均線系統（MA20、MA100）也呈現多頭排列，對價格形成支撐。

動能方面，RSI指標當前約56，處于中性偏強區間，既未出現明顯超買信號，也未顯示動能衰竭；ADX指標約27，雖確認了趨勢的存在，但數值仍處于25附近，表明當前趨勢的強度尚未達到“強勢單邊”級別，后續仍需關注突破信號。

阻力與支撐方面，上方第一目標位為布林帶上軌（約4760美元），若突破則有望打開進一步上行空間；下方支撐則先看布林帶中軌4708美元，其次是前期震蕩平臺下沿與MA50均線交匯的4664美元一線，該區間若失守，將削弱當前多頭格局的有效性。

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