ZFX山海證券：避險神話崩塌？金價暴跌近4%！

amonlucky · 發表于 2026-3-19 13:57

周三（3月18日）現貨黃金經歷了劇烈震蕩，一度逼近4800美元關口，收盤報每盎司4818.83美元，下跌3.73%，盤中創下超過一個月來的最低水平4807美元/盎司。美聯儲最新決策維持利率在3.50%-3.75%不變，并釋放出通脹頑固、降息路徑謹慎的信號，提振美元指數大漲，對金價形成打壓。周四（3月19日）亞市早盤，現貨黃金低位徘徊，目前交投于4838.75美元/盎司。

一、高利率預期重壓黃金

美聯儲本次會議如期按兵不動，將聯邦基金利率目標區間維持不變，同時點陣圖顯示決策者預計2026年僅降息一次（25個基點），與去年12月預測一致。更為關鍵的是，鮑威爾主席在新聞發布會上坦承，伊朗戰爭帶來的不確定性讓政策路徑“高度不明朗”，經濟影響可能“小得多，也可能大得多”，沒有人真正知道。美聯儲最新預測將年底PCE通脹率上調至2.7%，高于此前2.4%的預期，核心通脹同樣走高，這反映出對能源價格上漲的擔憂已嵌入決策框架。

鮑威爾強調，美聯儲目前立場“良好”，將根據數據、風險平衡決定下一步行動，但他也提及“下一步可能是加息”的可能性雖非基準情境，卻已被部分官員討論。市場解讀這一表態為明顯的鷹派信號：降息預期被大幅推遲，利率期貨顯示交易員已將首次降息押注推至2027年4月。美元指數應聲上漲0.72%，美債收益率全線上行，兩年期收益率升至3.737%，十年期觸及4.249%。美元走強直接抬高非美元持有者購買黃金的成本，而高收益率環境則提升持有黃金的機會成本——投資者更傾向轉向生息資產而非無息的黃金。

二、黃金仍劍指6000美元

某大宗商品分析師在最新貴金屬報告中表示，黃金的長期上漲潛力，并不取決于傳統供需基本面，而更多取決于投資者與政策制定者在整個金融體系中如何為黃金定價。該機構分析認為，黃金這輪長達四年的上漲并非投機泡沫，而是與貨幣信用、全球債務、實際利率結構性變化深度綁定的重新定價。

該分析師稱，即便不發生全面貨幣體系重置，全球資本的小幅再配置也能推動金價大幅上漲：全球金融資產中僅1%轉向黃金，就可能推動金價逼近7500美元/盎司；若市場對主權債務可持續性擔憂加劇，資金進一步流入，金價有望突破五位數。

三、今日黃金技術分析

黃金已跌破4950-4900美元關鍵支撐，下一重要支撐位在4800-4750美元區間。白銀跌勢更猛，77美元關口失守后或測試73-74美元區域。盡管短期調整明顯，但中東沖突持續、油價高企的局面大概率延續，通脹上行+地緣風險兩大長期利好并未逆轉。黃金作為經典通脹對沖工具的歷史屬性依然強勢，本輪回調反而可能成為逢低布局機會。

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