ZFX山海證券：日本政壇大地震！日元暴跌！

amonlucky · 發表于 2025-7-21 15:56

周日（7月20日），日本參議院選舉結果震撼全球市場。執政聯盟遭遇歷史性挫敗，首相石破茂領導的自民黨-公明黨聯盟不僅未能保住參議院多數席位，更在眾議院同樣淪為少數派。這一結果直接沖擊日本金融市場，日元匯率與國債價格雙雙暴跌。

一、市場反應

盡管日本股市因假期休市躲過首波沖擊，但外匯市場已率先“崩盤”。日元對美元匯率年內累計貶值超10%，而日本國債收益率則因財政寬松預期飆升。周一（7月21日）亞市早盤，美元兌日元一度低開0.64%，至147.87。

值得注意的是，日本股市和債市周一因假期休市，因此日元可能是投資者最先感受到選舉結果影響的指標。受稅改預期和財政赤字擴大的影響，日元今年已大幅貶值。此前有預測認為，參議院選舉結果可能會令日本市場出現“股債匯三殺”的場景。

二、執政聯盟喪失半數議席已成事實

據統計，截至當地時間21日5時30分，日本立憲民主黨、日本共產黨、日本維新會、國民民主黨、社民黨等在野黨以及無黨派人士已經獲得76個議席，加上48個非改選議席，達到參議院248個總議席的一半，即124席。而自民黨和公明黨共獲得46席，加上75個非改選議席，達到121席。

雖然計票工作仍在進行中，但執政聯盟喪失參議院過半數議席已成既定事實。在去年10月舉行的國會眾議院選舉中，執政聯盟未能獲得過半數議席，成為少數派政府。此次執政聯盟在參議院選舉中也失利，令首相石破茂的執政之路更加艱難。

三、執政聯盟參議院選舉為何失敗？

執政聯盟在參議院選舉中慘敗，失去關鍵席位。這意味著自民黨自2012年安倍晉三上臺以來首次在參眾兩院同時失去多數黨地位，日本政壇正式進入“扭曲國會”時代。首相石破茂雖表態留任，但其政治權威已遭重創，黨內甚至出現要求高市早苗（安倍經濟學繼承者）接替的呼聲。

1．經濟治理能力受質疑：近年來日本經濟面臨人口老齡化、消費市場低迷等結構性難題，政府雖推出經濟刺激政策，但效果有限。消費稅上調政策本意增加財政收入，卻加重民眾負擔，抑制消費需求，導致經濟增長乏力。

2．社會矛盾加劇：貧富差距擴大、就業不穩定等問題突出，執政聯盟未能有效回應民眾民生訴求。例如，數字化轉型導致傳統產業崗位減少，新興產業人才需求高，加劇了部分勞動者失業風險。

3．黨內斗爭與外部壓力：自民黨內部分派系（如麻生派）公開反對首相石破茂，要求其下臺；同時，在野黨提出消費稅減稅等政策主張，進一步削弱執政聯盟支持率。此外，日美貿易談判僵局（如關稅暫緩期到期、防衛費比例爭議）加劇了政治不確定性。

四、美元兌日元未來走勢預測

截至2025年7月21日，美元兌日元匯率最新報148.46，日內下跌0.24%，短期走勢受多重因素交織影響。

1．短期承壓延續：若美聯儲推遲降息+日本政治僵局，預測美元兌日元在148-150區間震蕩，若突破149或上探150。

2．中期政策轉向：若日本央行加息（如至1%）+ 美聯儲降息，預測美元兌日元在2025年內快速升值至110-120。

3．避險情緒主導：若地緣沖突升級或美歐貿易戰爆發，預測美元兌日元跳漲至105-115。

4．全球經濟復蘇：若風險偏好回升+日本維持寬松，預測美元兌日元在2025年內貶值至130-140。

學員yOX4Xc · 發表于 2025-8-10 21:39

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