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熱點問題 “新三板&北交所” 一、參考資料： 證監(jiān)會、北交所已發(fā)布的文件及相關(guān)征求意見稿。 二、核心問題： 為何要設(shè)立北交所及北交所的上市條件。 （一）有新三板，為何還要設(shè)立北交所？ 新三板全稱為“全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)”，主要針對中小企業(yè)，為非上市股份公司的股份公開轉(zhuǎn)讓、融資、并購等提供相關(guān)服務(wù)。新三板目前可分為：“基礎(chǔ)層”、“創(chuàng)新層”和“精選層”。此前，想在中國大陸上市只能去上交所或深交所，但上交所主要服務(wù)成熟企業(yè)、深交所主要服務(wù)創(chuàng)新企業(yè)，而中國多數(shù)都是中小企業(yè)，為滿足融資需求往往會選擇在新三板掛牌，但由于其投資門檻仍然較高，交易制度也不夠靈活，導(dǎo)致新三板股票的流動性和活躍度都較差。（實際也是完善中國的多層次資本市場） 成立北交所就是希望更好地促進創(chuàng)新中小型企業(yè)的迅速發(fā)展，通過把新三板中精選層的公司直接平移到北交所上市，增強其股票的流動性和活躍度，讓資本市場更好的為中小企業(yè)服務(wù)，其本質(zhì)上還是為了解決更小型創(chuàng)新企業(yè)的融資和發(fā)展的問題。 （二）在北交所上市需要具備什么條件？ 2021年9月3日，證監(jiān)會發(fā)布了《北京證券交易所向不特定合格投資者公開發(fā)行股票注冊管理辦法（試行）》等六個文件的征求意見稿，其對發(fā)行條件予以確定；2021年9月5日，北交所發(fā)布了《北京證券交易所關(guān)于上市規(guī)則、交易規(guī)則和會員管理規(guī)則公開征求意見的通知》，其對上市條件進行了進一步細化和明確。 北交所上市路徑： 根據(jù)規(guī)定，目前北交所上市的路徑主要有兩類： 第一類是新三板精選層公司，直接整體平移至北交所上市；第二類是新三板創(chuàng)新層公司，需要符合以下證監(jiān)會規(guī)定的發(fā)行條件+北交所規(guī)定的上市門檻。 企業(yè)在北交所上市門檻： （一）積極條件： 1、新三板要求：發(fā)行人為在全國股轉(zhuǎn)系統(tǒng)連續(xù)掛牌滿12個月的創(chuàng)新層掛牌公司； 2、發(fā)行條件：符合上述證監(jiān)會發(fā)行條件； 3、期末凈資產(chǎn)：最近一年期末凈資產(chǎn)不低于5,000萬元； 4、發(fā)行股份、發(fā)行對象：公開發(fā)行的股份不少于100萬股，發(fā)行對象不少于100人； 5、股本總額：公開發(fā)行后，公司股本總額不少于3,000萬元； 6、股東人數(shù)、持股比例：公開發(fā)行后，公司股東人數(shù)不少于200人，公眾股東持股比例不低于公司股本總額的25%；公司股本總額超過4億元的，公眾股東持股比例不低于公司股本總額的10%； 7、財務(wù)指標(biāo)：符合任一：（1）市值+凈利潤。市值不低于2億元，最近兩年凈利潤均不低于1500萬元且加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率平均不低于8%，或者最近一年凈利潤不低于2500萬元且加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率不低于8%；（2）市值+營業(yè)收入+營收增長率。市值不低于4億元，最近兩年營業(yè)收入平均不低于1億元，且最近一年營業(yè)收入增長率不低于30%，最近一年經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為正；（3）市值+營業(yè)收入+研發(fā)投入。市值不低于8億元，最近一年營業(yè)收入不低于2億元，最近兩年研發(fā)投入合計占最近兩年營業(yè)收入合計比例不低于8%.（4）市值+研發(fā)投入。市值不低于15億元，最近兩年研發(fā)投入合計不低于5,000萬元。 （二）消極條件： 不得存在下列情形： 1、最近36個月內(nèi)，發(fā)行人及其控股股東、實際控制人，存在貪污、賄賂、侵占財產(chǎn)、挪用財產(chǎn)或者破壞社會主義市場經(jīng)濟秩序的刑事犯罪，存在欺詐發(fā)行、重大信息披露違法或者其他涉及國家安全、公共安全、生態(tài)安全、生產(chǎn)安全、公眾健康安全等領(lǐng)域的重大違法行為。 2、最近12個月內(nèi)，發(fā)行人及其控股股東、實際控制人、董事、監(jiān)事、高級管理人員受到中國證監(jiān)會及其派出機構(gòu)行政處罰，或因證券市場違法違規(guī)行為受到全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)有限責(zé)任公司（以下簡稱全國股轉(zhuǎn)公司）、證券交易所等自律監(jiān)管機構(gòu)公開譴責(zé)。 3、發(fā)行人及其控股股東、實際控制人、董事、監(jiān)事、高級管理人員因涉嫌犯罪正被司法機關(guān)立案偵查或涉嫌違法違規(guī)正被中國證監(jiān)會及其派出機構(gòu)立案調(diào)查，尚未有明確結(jié)論意見。 4、發(fā)行人及其控股股東、實際控制人被列入失信被執(zhí)行人名單且情形尚未消除。 5、未按照《證券法》規(guī)定在每個會計年度結(jié)束之日起4個月內(nèi)編制并披露年度報告，或者未在每個會計年度的上半年結(jié)束之日起2個月內(nèi)編制并披露中期報告。 6、證監(jiān)會和北交所規(guī)定的，對發(fā)行人經(jīng)營穩(wěn)定性、直接面向市場獨立持續(xù)經(jīng)營的能力具有重大不利影響，或者存在發(fā)行人利益受到損害等其他情形。
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發(fā)表于 2021-11-17 09:54
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