對(duì)外經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué)金融碩士考研筆記真題

奮斗的力量666

現(xiàn)在是2016年9月份，暑假馬上結(jié)束，不知道小伙伴們現(xiàn)在復(fù)習(xí)的怎么樣了，現(xiàn)在正常的進(jìn)度應(yīng)該是至少開始第三輪復(fù)習(xí)了，很多學(xué)生會(huì)問是否需要做筆記，我的看法是筆記必須要做，但是分很多種方法，我不太建議那種把所有的知識(shí)點(diǎn)全部寫在筆記本，那樣會(huì)浪費(fèi)太多的時(shí)間，我對(duì)我學(xué)員的要求是借鑒學(xué)長(zhǎng)學(xué)姐的優(yōu)秀筆記，在這個(gè)基礎(chǔ)上去做整理，省事且事半功倍。
除了做筆記之外，大家也得開始研究真題啦，2011-2016年的真題大家一定要學(xué)會(huì)整理，我們的老師也會(huì)給大家講解出題趨勢(shì)，以及如何答題。額外給大家重點(diǎn)說(shuō)一下公司理財(cái)這本書的重難點(diǎn)：
公司理財(cái)主要考察的是公司決策相關(guān)的知識(shí)，這一部分對(duì)于理科生來(lái)說(shuō)相對(duì)簡(jiǎn)單，因?yàn)檫@部分注重理解與計(jì)算，關(guān)鍵是要理解各個(gè)部分的精髓、公式的內(nèi)涵。這一部分關(guān)鍵是要建立其框架再理解每一部分的含義，金融學(xué)部分還可以先掌握細(xì)節(jié)再建立框架，但公司理財(cái)部分一定要先有一個(gè)完整正確的框架。公司理財(cái)要看書本前19章，第一篇是基礎(chǔ)知識(shí)層面，主要包括財(cái)務(wù)管理目標(biāo)、財(cái)務(wù)報(bào)表的閱讀與分析，這一部分是會(huì)計(jì)的內(nèi)容，一定要記住各個(gè)報(bào)表的編制規(guī)則以及眾多財(cái)務(wù)指標(biāo)的定義及作用，這個(gè)不會(huì)單獨(dú)出很大的題，但會(huì)出現(xiàn)在選擇題、判斷題中并且是接下來(lái)學(xué)習(xí)的基礎(chǔ)。第二部分是公司決策的方法，方法包括凈現(xiàn)值法、回收期法、內(nèi)部收益率法、盈利指數(shù)法等方法，其中凈現(xiàn)值法講解篇幅最多，也是在整個(gè)理財(cái)學(xué)習(xí)中最重要的，我們要重點(diǎn)掌握一下幾種方法的定義以及特點(diǎn)、存在的問題、使用方法，而在決策過程中也存在諸如實(shí)物期權(quán)等問題。接下來(lái)的部分是風(fēng)險(xiǎn)估計(jì)，這個(gè)主要是解答在決策中R值得決定問題，方法主要包括資本資產(chǎn)定價(jià)模型和套利定價(jià)理論。下一部分則是資本結(jié)構(gòu)問題，就是解決不同的資本結(jié)構(gòu)對(duì)于公司的影響，這一部分研究的是公司債務(wù)和權(quán)益運(yùn)用對(duì)于公司價(jià)值和資本成本的影響，也即MM定理，而在有稅的條件下影響公司運(yùn)用債務(wù)的還有財(cái)務(wù)困境問題。接下來(lái)重點(diǎn)就是杠桿企業(yè)的估值問題，以及股利支付的相關(guān)問題。
接下來(lái)給大家分析一下2016年的真題（獨(dú)家首發(fā)）（主要是研究出現(xiàn)的知識(shí)點(diǎn)）:
1.選擇題和判斷題一定要廣撒網(wǎng)，不能遺漏任何重要知識(shí)點(diǎn)。但是從眾多的知識(shí)點(diǎn)中，我們發(fā)現(xiàn)有一些幾乎年年都有涉及。這些知識(shí)點(diǎn)也是育明輔導(dǎo)時(shí)重點(diǎn)強(qiáng)調(diào)過的。如?2016?年真題：
金融危機(jī)后《巴塞爾協(xié)議三》把（）納入了風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)
?A?信用風(fēng)險(xiǎn)?B?市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)?C?流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)?D?操作風(fēng)險(xiǎn)
《巴塞爾協(xié)議》是貿(mào)大出題的重點(diǎn)，曾經(jīng)出過關(guān)于此知識(shí)點(diǎn)的一道論述大題。提請(qǐng)大家注意《巴塞爾協(xié)議》的基本內(nèi)容、意義以及近年來(lái)的新變化等。
又如：收益率曲線表示的是（）之間的關(guān)系
A?當(dāng)期收益率和期限?B?到期收益率和期限
C?持有期收益率和期限D(zhuǎn)?實(shí)際收益率和期限
這道題目自然是一道簡(jiǎn)單題。但是題目背后考察的知識(shí)點(diǎn)卻是貿(mào)大?431?的超高頻考點(diǎn)，也是我們上課一再?gòu)?qiáng)調(diào)的知識(shí)——利率的期限結(jié)構(gòu)和風(fēng)險(xiǎn)結(jié)構(gòu)。這是育明老師在課堂上反復(fù)強(qiáng)調(diào)的考試重點(diǎn)。
再如：某公司的平均?wacc?是?10%，低風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的?wacc?是?8%，高風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的?wacc?是?12%，則應(yīng)該選擇（）
A?風(fēng)險(xiǎn)比平均風(fēng)險(xiǎn)低，IRR?為?9%B?風(fēng)險(xiǎn)比平均風(fēng)險(xiǎn)高，IRR?為?9%
C?風(fēng)險(xiǎn)比平均風(fēng)險(xiǎn)高，IRR?為?11% D?風(fēng)險(xiǎn)比平均風(fēng)險(xiǎn)低，IRR?為?11%
這道題是對(duì)加權(quán)平均資本成本?RWCC?和內(nèi)部收益率?IRR?這兩大知識(shí)點(diǎn)的綜合考察。
同理，判斷題也是考察基礎(chǔ)知識(shí)為重，但是背后都對(duì)應(yīng)著課本中的重點(diǎn)知識(shí)點(diǎn)。我們?cè)诮窈蟮恼n堂中也會(huì)給大家詳解專業(yè)課的重點(diǎn)知識(shí)。
2.計(jì)算題。前已述及，貿(mào)大計(jì)算題難度不大，近年來(lái)計(jì)算題更是有越來(lái)越簡(jiǎn)單的趨勢(shì)。來(lái)看今年的計(jì)算題：
（貨幣金融學(xué)）2015?年美元兌人民幣：6.4730?，2008?年美元兌人民幣：6.8450，2015年歐元兌人民幣：6.9854，2008?年歐元兌人民幣：8.6542。
（1）求?2008?年到?2015?年人民幣兌美元匯率變動(dòng)率，（2）求?2008?年到?2015?年歐元兌美元的匯率變動(dòng)率，說(shuō)明歐元是升值還是貶值
其實(shí)本題槽點(diǎn)多多，可以說(shuō)不是一個(gè)完全意義上的金融學(xué)的題目，而是一個(gè)純粹考查手工計(jì)算能力（貿(mào)大研考均不可使用計(jì)算器）的算術(shù)題。因而參考意義不大。不過因?yàn)樨泿沤鹑谟?jì)算題出題點(diǎn)過少，因而匯率問題歷來(lái)也算計(jì)算題考查的重點(diǎn)。如?13?年計(jì)算題考過?BP?曲線中匯率的變化等等。再來(lái)看第二題：
（公司理財(cái)）某股票支付固定股利，價(jià)格為?50?元，預(yù)期收益率?12%，無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率?6%，市場(chǎng)組合溢價(jià)?5%
（1）根據(jù)?CAPM?模型計(jì)算貝塔
（2）股票應(yīng)支付多少股利
（3）如果股票與市場(chǎng)組合的協(xié)方差變?yōu)楝F(xiàn)在的兩倍，其他條件不變，股價(jià)變?yōu)槎嗌伲?br /> 這道題是一道較為常規(guī)的題目，難度不大。考查的也是重點(diǎn)知識(shí)：貝塔的計(jì)算以及?CAPM?模型的運(yùn)用。我們已經(jīng)在課堂上反復(fù)強(qiáng)調(diào)過這兩大知識(shí)點(diǎn)。
綜上，結(jié)合我們的輔導(dǎo)經(jīng)驗(yàn)，育明貿(mào)大金碩專業(yè)輔導(dǎo)團(tuán)隊(duì)老師們認(rèn)為?431?計(jì)算題的命題今后將集中于以下知識(shí)點(diǎn)：
貨幣金融學(xué)：
1）到期收益率、持有期收益率、實(shí)際收益率等的計(jì)算
2）利率期限結(jié)構(gòu)到期收益率的計(jì)算
3）貨幣乘數(shù)、存款貨幣創(chuàng)造機(jī)制
4）商業(yè)銀行久期管理及利率敏感性管理
5）匯率變動(dòng)相關(guān)問題
公司理財(cái)：
1）各種財(cái)務(wù)比率及權(quán)益收益率、內(nèi)部增長(zhǎng)率、可持續(xù)增長(zhǎng)率的計(jì)算及影響因素
2）凈現(xiàn)值及投資方法的評(píng)價(jià)
3）債券和股票估值（尤其是股利折現(xiàn)模型，幾乎每年必考）
4）資本資產(chǎn)定價(jià)模型（內(nèi)容很多，都要熟練掌握）
5）?MM?定理的公式
6）杠桿企業(yè)估價(jià)三種方法（APV\FTE\WACC）
3.名詞解釋和簡(jiǎn)答題。這兩類題目可以放在一起綜合分析。真題重視基礎(chǔ)，重點(diǎn)突出。我們發(fā)現(xiàn)相關(guān)知識(shí)點(diǎn)平常的授課輔導(dǎo)中都著重強(qiáng)調(diào)過：如名詞解釋中的布雷頓森林體系、三元悖論、流動(dòng)性陷阱以及凈資產(chǎn)收益率等等。簡(jiǎn)答題中，如特里芬難題含義及其影響、凱恩斯貨幣需求與弗里德曼貨幣需求的差異、利率風(fēng)險(xiǎn)結(jié)構(gòu)的內(nèi)容等都是課本中有現(xiàn)成答案的題目，甚至不用考生自己歸納總結(jié)。可見，不必過分拓展拔高，只要對(duì)于課本知識(shí)爛熟于心，一定能取得很好的主觀題成績(jī)。
4.論述題。貿(mào)大論述題基本也是重點(diǎn)知識(shí)的考察，不過相對(duì)綜合而已。還有一個(gè)重要特點(diǎn)是題目往往跟近期金融熱點(diǎn)相關(guān)，提醒考生在備考時(shí)一定要注意多關(guān)注熱點(diǎn)問題。如?2016?年論述第一題：
什么是“穩(wěn)健的貨幣政策”？為什么經(jīng)濟(jì)下行的新常態(tài)下央行仍采取穩(wěn)健的貨幣政策？這道題的命題出發(fā)點(diǎn)就跟我們現(xiàn)行的“穩(wěn)健的貨幣政策”密切相關(guān)，當(dāng)然，所答內(nèi)容最終還要運(yùn)用課本原理。再如第二題，所給材料也是以經(jīng)濟(jì)“新常態(tài)”為背景，提問商業(yè)銀行
資產(chǎn)管理發(fā)展階段及其理論的主要內(nèi)容和商業(yè)銀行資產(chǎn)管理的發(fā)展如何影響資產(chǎn)管理的多樣化？這一知識(shí)點(diǎn)。綜合今年及往年真題，可見商業(yè)銀行管理和貨幣政策部分，永遠(yuǎn)是論述題樂于考察的知識(shí)點(diǎn)。
而公司理財(cái)去年以商業(yè)銀行發(fā)優(yōu)先股這一熱點(diǎn)為背景進(jìn)行考察，今年又考察了影響股利政策的因素。我們認(rèn)為，公司理財(cái)?shù)暮蟀氩糠郑?CAPM?模型、APT?模型、MM?定理、資本結(jié)構(gòu)等是考察論述題的重點(diǎn)。