ZFX山海證券：金價探底回升！

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周一（6月8日）金價一度跌至近兩個半月以來的最低點4268美元附近，但隨后又神奇地收復了大部分失地。多空雙方在每盎司4300美元關口反復拉鋸，誰也無法徹底占據上風。綜合來看，當前黃金市場正處于一個典型的“多空交織”階段。從周一金價從4268美元低點反彈并收于4329美元附近這一事實來看，多頭在短期內展現出了相當的韌性，但4350美元一線明顯存在壓制力量，金價要想進一步上行，必須要有新的催化劑。

一、關注本周美國通脹數據

當前市場最關心的問題已經不是“就業數據怎么樣”，而是“接下來的通脹數據會給出什么信號”。投資者正在屏息等待周三公布的美國消費者物價指數（CPI）以及周四公布的生產者物價指數（PPI）。這兩組數據將直接決定美聯儲下一步的利率動作，從而為黃金指明中期方向。

經濟學家普遍預測，5月份的核心消費者價格環比漲幅可能會從4月份的0.4%小幅回落至0.3%，但同比漲幅卻可能從2.8%上升至2.9%。這個預測反映出一個令人不安的現實：雖然月度通脹增速有所放緩，但年率層面的通脹壓力依然頑固，甚至略有抬頭。

如果最終公布的實際數據超出預期，那么市場對加息的押注很可能會從目前的43%進一步攀升，屆時美元將獲得新的上漲動力，而黃金將面臨新一輪拋壓。反之，如果數據溫和甚至低于預期，則可能暫時緩解加息擔憂，給黃金一個喘息的機會。

二、美元強勢

美元指數周一盤中一度沖高至100.21，刷新了近兩個月的最高紀錄，收盤時雖然略有回落，但依然穩穩地站在100整數關口上方。美元走強對于黃金來說是一個明確的利空，因為黃金以美元計價，美元升值意味著持有其他貨幣的投資者需要支付更多本幣才能買到同樣數量的黃金，這自然會抑制需求。可以說，強勁的就業數據通過“推高加息預期→提振美元匯率→壓制黃金價格”這條完整的傳導鏈條，為金價劃定了一個清晰的上行天花板。

這一點在黃金的反彈過程中表現得尤為明顯。盡管停火消息推動金價從4268美元的低點回升了接近80美元，但當價格接近4350美元一線時，上行動能明顯衰減。市場參與者心中清楚，只要加息預期還在升溫，黃金就很難走出流暢的單邊上漲行情。多頭的每一次嘗試，都會被“美聯儲可能很快加息”這把懸在頭頂的利劍所壓制。

三、今日黃金分析

數據顯示，黃金已從4268低點反彈至中軌附近，MACD零軸下方金叉提供一定技術支撐。但基本面仍受就業數據與加息預期壓制。若本周CPI數據不超預期，同時價格能有效站穩4317-4325區間并伴隨成交放大，則反彈或延續挑戰4354阻力。反之，若再次失守中軌，反彈可能轉為階段性修復。