ZFX山海證券：金價(jià)下跌至四周低位！

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周二（4月28日）現(xiàn)貨黃金大幅下跌1.8%，收于每盎司約4597美元附近，觸及近四周低點(diǎn)4554美元附近。油價(jià)的持續(xù)上漲，直接點(diǎn)燃了全球通脹擔(dān)憂，打壓了美聯(lián)儲(chǔ)年內(nèi)降息預(yù)期，幫助美元指數(shù)上漲，對(duì)金價(jià)形成打壓。周三（4月29日）亞市早盤，現(xiàn)貨黃金低位徘徊，目前交投于4590美元/盎司附近。投資者需密切跟蹤美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議紀(jì)要與鮑威爾講話。

一、降息預(yù)期大幅降溫

本周，投資者目光牢牢鎖定美聯(lián)儲(chǔ)為期兩天的FOMC會(huì)議。市場(chǎng)普遍預(yù)期，美聯(lián)儲(chǔ)將在周三（北京時(shí)間周四凌晨2:00）維持利率不變，這可能是鮑威爾的最后一次會(huì)議。參議院相關(guān)程序已推進(jìn)，前理事沃什的提名有望接棒，但能源價(jià)格飆升帶來的通脹風(fēng)險(xiǎn)，可能讓決策者保持謹(jǐn)慎。

聯(lián)邦基金期貨顯示，市場(chǎng)對(duì)年底前降息的概率已定價(jià)至僅20%左右，較此前大幅回落。兩年期美債收益率升至3.844%，10年期收益率觸及4.35%以上，收益率曲線趨平，反映出短期通脹壓力與長(zhǎng)期增長(zhǎng)擔(dān)憂的交織。日本央行雖維持利率在0.75%，但6比3的罕見分歧以及部分委員支持加息至1.0%的表態(tài)，進(jìn)一步強(qiáng)化了全球緊縮預(yù)期。

美元指數(shù)因此反彈0.15%至98.63附近。分析人士指出，自伊朗戰(zhàn)爭(zhēng)以來，市場(chǎng)正重現(xiàn)經(jīng)典聯(lián)動(dòng)：能源危機(jī)推高通脹預(yù)期，美聯(lián)儲(chǔ)降息路徑被延后，美元獲得支撐，而黃金則承壓調(diào)整。歐洲央行、英國(guó)央行和加拿大央行的政策決定也將同步受到關(guān)注，這些央行的表態(tài)可能進(jìn)一步影響全球流動(dòng)性預(yù)期。

二、油價(jià)上漲反噬黃金

阿聯(lián)酋宣布將于5月1日退出OPEC及OPEC+，這一舉動(dòng)暴露了海灣國(guó)家在伊朗問題上的分歧。本應(yīng)是利空油市的重大消息，卻因海峽封鎖導(dǎo)致“石油無處可去”而被市場(chǎng)消化，布蘭特原油仍上漲近3%，連續(xù)第七個(gè)交易日收高，美國(guó)原油一度突破100美元關(guān)口。世界銀行甚至預(yù)測(cè)，如果最嚴(yán)重供應(yīng)中斷在5月結(jié)束，2026年能源價(jià)格仍可能飆升24%，創(chuàng)下俄烏沖突以來的新高。

油價(jià)的持續(xù)上漲，直接點(diǎn)燃了全球通脹擔(dān)憂。能源成本上升將傳導(dǎo)至生產(chǎn)、運(yùn)輸和消費(fèi)各個(gè)環(huán)節(jié)，尤其在當(dāng)前勞動(dòng)力市場(chǎng)出現(xiàn)疲軟跡象的背景下，這讓投資者開始質(zhì)疑央行寬松政策的空間。黃金作為非生息資產(chǎn)，其持有機(jī)會(huì)成本隨實(shí)際利率上升而增加，從而導(dǎo)致避險(xiǎn)買盤被通脹交易和美元走強(qiáng)所壓制。市場(chǎng)出現(xiàn)“傳統(tǒng)避險(xiǎn)聯(lián)動(dòng)”：油價(jià)漲、美元強(qiáng)、美債收益率升、黃金卻走低。

三、今日黃金分析

從技術(shù)結(jié)構(gòu)來看，黃金日線級(jí)別維持高位震蕩上行格局，價(jià)格運(yùn)行于主要均線系統(tǒng)上方，顯示整體趨勢(shì)仍偏多運(yùn)行，下方4550美元構(gòu)成關(guān)鍵支撐區(qū)域，上方4650美元為短期重要阻力區(qū)間，若有效突破該位置，或?qū)⒋蜷_進(jìn)一步上行空間。從動(dòng)能指標(biāo)觀察，多頭動(dòng)能雖仍占主導(dǎo)，但已出現(xiàn)邊際放緩跡象，表明高位追漲意愿有所下降。從4小時(shí)周期來看，價(jià)格處于收斂整理區(qū)間，短線波動(dòng)收窄，RSI指標(biāo)接近中性水平，顯示市場(chǎng)正在等待新的驅(qū)動(dòng)因素指引方向。若突破4620美元，短線可能測(cè)試上方阻力，否則不排除回踩4550美元支撐的可能。