ZFX山海證券：金價(jià)出現(xiàn)深V反轉(zhuǎn)！

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周一（4月13日），現(xiàn)貨黃金價(jià)格經(jīng)歷了一場(chǎng)過山車行情。金價(jià)一度暴跌逾2%，觸及4月7日以來的最低點(diǎn)4639.65美元/盎司，隨后震蕩反彈，最終小幅收跌0.2%，收?qǐng)?bào)4740.15美元/盎司。進(jìn)入周二（4月14日）亞洲早盤，金價(jià)延續(xù)隔夜尾盤反彈走勢(shì)，一度上漲0.5%至4765.55美元/盎司，展現(xiàn)出強(qiáng)勁的韌性。眼下黃金多頭已悄然積蓄力量，一場(chǎng)避險(xiǎn)王者歸來的行情，或許正在悄然醞釀。

一、美元與利率預(yù)期

周一亞洲時(shí)段，美元指數(shù)小幅走高，這直接推高了以美元計(jì)價(jià)的黃金對(duì)其他貨幣持有者的成本，導(dǎo)致金價(jià)早盤承壓。不過，隨著美元由漲轉(zhuǎn)跌并連續(xù)第六個(gè)交易日回落，金價(jià)得以收復(fù)大部分失地。美元指數(shù)最終下跌0.3%至98.40，創(chuàng)下今年以來最長(zhǎng)連跌紀(jì)錄。市場(chǎng)分析認(rèn)為，盡管伊朗沖突通常會(huì)強(qiáng)化美元的避險(xiǎn)地位，但美國(guó)相對(duì)不受進(jìn)口能源通脹影響的特性在本次事件中并未完全發(fā)揮作用，反而是油價(jià)引發(fā)的經(jīng)濟(jì)擔(dān)憂主導(dǎo)了走勢(shì)。

利率預(yù)期方面，芝加哥商品交易所FedWatch工具顯示，市場(chǎng)目前預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)年底前降息的概率僅約29%，較一個(gè)月前的40%大幅下滑。自戰(zhàn)爭(zhēng)爆發(fā)以來，現(xiàn)貨金價(jià)已累計(jì)下跌逾10%，但利率期貨已基本排除年內(nèi)加息的可能性，這為黃金提供了喘息空間。美國(guó)公債市場(chǎng)也出現(xiàn)小幅避險(xiǎn)買盤，10年期公債收益率下跌2個(gè)基點(diǎn)至4.297%，兩年期收益率下跌2.1個(gè)基點(diǎn)至3.781%，反映出投資者在風(fēng)險(xiǎn)事件中仍將美債視為主要避風(fēng)港，盡管“頭條新聞疲勞”現(xiàn)象已開始顯現(xiàn)。

二、油價(jià)飆升推高通脹擔(dān)憂

美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期降溫談判破裂后，原油價(jià)格快速回升并一度突破100美元/桶，目前西德克薩斯中質(zhì)油（WTI）報(bào)約99.97美元/桶，較上周低點(diǎn)上漲超過6%，當(dāng)日漲幅達(dá)3.52%，最高觸及105.63美元/桶。市場(chǎng)擔(dān)憂全球能源供應(yīng)中斷風(fēng)險(xiǎn)延長(zhǎng)，這直接加劇了通脹壓力。最新美國(guó)3月通脹數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)CPI同比上漲3.3%，顯著高于2月份的2.4%，為2024年6月以來最高水平；其中能源成本環(huán)比漲幅從0.3%升至10.9%，為2005年9月以來最大單月漲幅，汽油價(jià)格上漲21.2%，對(duì)當(dāng)月CPI漲幅貢獻(xiàn)接近四分之三。

油價(jià)高企不僅支撐美元和美債收益率，還令投資者預(yù)期美聯(lián)儲(chǔ)將維持高利率更長(zhǎng)時(shí)間，甚至在沖突持續(xù)的情況下可能進(jìn)一步收緊政策。據(jù)CME“美聯(lián)儲(chǔ)觀察”數(shù)據(jù)，目前美聯(lián)儲(chǔ)4月維持利率不變的概率為98.4%，年底前累計(jì)降息25個(gè)基點(diǎn)的概率升至35.2%（此前為21%）。這使得不產(chǎn)生收益的黃金持倉成本上升，盡管黃金作為抗通脹資產(chǎn)的屬性依然存在，但自沖突爆發(fā)以來，其吸引大量買盤的能力明顯減弱，部分機(jī)構(gòu)因流動(dòng)性需求出現(xiàn)短期拋售行為。

三、黃金每日技術(shù)分析

從技術(shù)面來看，現(xiàn)貨黃金日線圖顯示：當(dāng)前價(jià)格位于100日均線（約4684.64美元）上方，且遠(yuǎn)高于200日均線（約4180.54美元），但仍處于50日均線（約4899.01美元）下方。50日均線作為反映近期金價(jià)趨勢(shì)的關(guān)鍵指標(biāo)，當(dāng)前價(jià)格承壓于其下方，暗示短期市場(chǎng)仍偏弱勢(shì)，整體呈中性偏弱的區(qū)間震蕩整理格局。

動(dòng)能指標(biāo)同樣缺乏明確方向：14日RSI當(dāng)前值約為48.92，接近中性水平，既未進(jìn)入超買也未進(jìn)入超賣區(qū)間，顯示多空雙方博弈膠著、買方信心不足；MACD指標(biāo)中，DIFF線（約-50.07）仍在DEA線（約-80.13）上方，柱狀線為正值，但動(dòng)能有所收斂；ADX指標(biāo)當(dāng)前值約為14.52，遠(yuǎn)低于25的臨界值，表明當(dāng)前市場(chǎng)缺乏明確的趨勢(shì)性行情，處于典型的震蕩階段，其中+DI（19.49）與-DI（25.97）顯示空頭動(dòng)能略占上風(fēng)。

后市關(guān)鍵觀察信號(hào)：若價(jià)格成功站穩(wěn)50日均線上方，短期看漲勢(shì)頭將增強(qiáng)，下一阻力位指向前期高點(diǎn)附近的5000-5200美元區(qū)間；反之，若價(jià)格失守100日均線支撐，下方支撐將首先考驗(yàn)4600-4500美元區(qū)間，若進(jìn)一步下探，則需關(guān)注200日均線（約4180美元）的強(qiáng)支撐作用。