ZFX山海證券：美國經濟數(shù)據(jù)強勁！美元、美股齊上漲！

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7月17日，美國商務部最新數(shù)據(jù)顯示，6月份美國零售銷售環(huán)比增長0.6%，超出市場預期的0.1%，并逆轉了5月份未經修正的0.9%跌幅。6月份美國零售銷售數(shù)據(jù)扭轉了此前連續(xù)兩個月的跌勢。這一強勁反彈超出了大部分經濟學家的預期，有望緩解市場對消費者支出緊縮的擔憂。

此外，美國上周初請失業(yè)救濟金人數(shù)連續(xù)第五周下降，降至4月中旬以來最低水平，顯示出就業(yè)市場持續(xù)保持韌性。根據(jù)美國勞工部周四公布的數(shù)據(jù)，截至7月12日當周，初請失業(yè)救濟金人數(shù)減少7000人至22.1萬人，而經濟學家的預測中值為23.3萬人。

這兩份強勁的經濟數(shù)據(jù)彰顯出美國經濟的韌性十足，數(shù)據(jù)公布后美元和美股齊漲，標普和納指收盤創(chuàng)下新高。

一、        市場反應

7月17日，美國股市標普500指數(shù)和納斯達克指數(shù)雙雙創(chuàng)下歷史新高，因為投資者對強勁的經濟數(shù)據(jù)和財報表示歡迎，這些數(shù)據(jù)和財報顯示美國消費者仍然愿意消費。納斯達克指數(shù)上漲0.74%，報20884.27點；標普500指數(shù)上漲0.54%，報6,297.36點。道瓊斯工業(yè)指數(shù)也收漲，上漲 0.52%，至 44484.49 點。

美元7月17日全線反彈，美元指數(shù)上漲0.41%，至 98.75。

金價7月17日小幅下跌，受累于美元走強和美國經濟數(shù)據(jù)強勁，與此同時，市場等待關稅進展更加明朗之際，投資者情緒仍謹慎。現(xiàn)貨金下跌 0.3%，至每盎司 3337.43 美元。

油價7月17日上漲，之前無人機連續(xù)第四天襲擊伊拉克庫爾德斯坦油田，表明該動蕩地區(qū)的風險持續(xù)存在。布倫特原油期貨結算價報每桶69.52美元，上漲1.46%。美國原油期貨收盤報每桶 67.54 美元，上漲1.75%。

二、        美國經濟為何韌性十足？

美國6月強勁的非農數(shù)據(jù)，以及7月17日公布的零售銷售數(shù)據(jù)、上周初請失業(yè)救濟金人數(shù)數(shù)據(jù)，無疑都彰顯出美國經濟韌性十足。深度剖析來看，美國經濟持續(xù)強勁是多維度因素共同作用的結果。

1．資源高效利用：美國擁有全球第四的國土面積（937萬平方公里），耕地占全球10%，農業(yè)科技實現(xiàn)高效生產（如密西西比河流域），同時煤炭儲量全球第一，頁巖油技術使其成為最大產油國（2023年日產1300萬桶），能源自給率高。

2．科技引領產業(yè)升級：硅谷等創(chuàng)新中心聚集全球頂尖企業(yè)（如蘋果、英偉達），2024年英偉達數(shù)據(jù)中心收入同比增長超400%。科研投入占全球30%，高等教育體系（哈佛、斯坦福等）持續(xù)輸送人才，風險投資規(guī)模占全球近半（2023年約3000億美元）。
3．美元占據(jù)全球貨幣主導地位：美元占全球外匯儲備60%及石油貿易結算80%，賦予美國低成本融資能力，國債規(guī)模超36萬億美元仍受全球追捧。

4．金融市場深度大：紐約交所和納斯達克市值占全球40%以上，成熟的資本流動機制為企業(yè)提供充足融資渠道。

5．消費市場活力強：2024年美國私人消費支出占GDP的67.95%，零售銷售額環(huán)比增長0.6%（超預期），密歇根消費者信心指數(shù)創(chuàng)2021年7月以來新高。

6．服務業(yè)占比突出：第三產業(yè)占GDP達81%，醫(yī)療、金融、科技服務等高附加值領域形成全球影響力，盡管制造業(yè)外遷，但高端產業(yè)（芯片、航空）利潤優(yōu)勢顯著。

三、        美聯(lián)儲年內降息預測

美聯(lián)儲理事沃勒7月17日晚在公開場合發(fā)表了備受關注的講話，明確表示美聯(lián)儲應在即將召開的7月會議上果斷降息25個基點。

此外，美國舊金山聯(lián)儲主席戴利表示，她仍然認為，美聯(lián)儲官員計劃在今年內實施兩次降息是“合理的”。

根據(jù)6月FOMC會議后發(fā)布的利率預測，美聯(lián)儲內部對降息前景存在分歧，19位官員中有10位預計年內將至少降息兩次，而有7位則認為2025年都不需要降息。市場方面，根據(jù)利率期貨數(shù)據(jù)顯示，投資者目前認為9月降息的概率略高于50%。