ZFX山海證券：俄烏戰(zhàn)火又起！特朗普罕見(jiàn)批評(píng)普京！

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俄軍近日對(duì)烏克蘭首都基輔及周邊地區(qū)發(fā)動(dòng)了自2022年以來(lái)的“最大規(guī)模襲擊之一”。與此同時(shí)，烏克蘭也持續(xù)發(fā)起空襲，對(duì)俄境內(nèi)軍工設(shè)施實(shí)施精準(zhǔn)打擊。

5月24日晚至25日凌晨，俄軍對(duì)烏克蘭首都基輔及周邊30余座城市和村莊發(fā)動(dòng)大規(guī)模空襲，共發(fā)射近300架無(wú)人機(jī)及70枚導(dǎo)彈。雖然烏方稱成功攔截大部分，但襲擊仍造成至少12人死亡、59人受傷，80多棟住宅受損。

與此同時(shí)，烏克蘭對(duì)俄方的空襲也未停止。俄羅斯國(guó)防部稱，同樣在24日夜至25日晨，俄在包括莫斯科州、庫(kù)爾斯克州等地共擊落205架烏克蘭無(wú)人機(jī)。

一、導(dǎo)彈摧毀半個(gè)烏克蘭

俄連續(xù)第4天對(duì)烏克蘭境內(nèi)目標(biāo)實(shí)施打擊，燃燒的軍工廠、港口、機(jī)場(chǎng)以及引爆的武器庫(kù)、裝有彈藥列車的黑煙一直彌漫在烏克蘭上空。俄專家估計(jì)，這是俄軍有史以來(lái)對(duì)烏克蘭軍事目標(biāo)實(shí)施的時(shí)間最長(zhǎng)和最大規(guī)模的打擊之一。

澤連斯基26日凌晨表示，這次襲擊是自俄羅斯“全面入侵”開(kāi)始以來(lái)規(guī)模最大的一次，他呼吁國(guó)際社會(huì)加強(qiáng)對(duì)俄羅斯的制裁，特別是封鎖資金流動(dòng)和禁止俄羅斯石油貿(mào)易。CNN稱，澤連斯基還稱：“全世界都可以去度假，但戰(zhàn)爭(zhēng)仍在繼續(xù)，盡管有周末和工作日。這不容忽視。美國(guó)的沉默，以及世界上其他國(guó)家的沉默，只會(huì)鼓勵(lì)普京。”

二、特朗普罕見(jiàn)批評(píng)普京

英國(guó)廣播公司（BBC）稱，特朗普25日罕見(jiàn)對(duì)普京發(fā)出批評(píng)。他先是當(dāng)著記者的面批評(píng)普京“到底怎么了”，之后又在社交平臺(tái)發(fā)文稱：“我與普京一直關(guān)系很好，但他的情況發(fā)生了變化。他完全瘋了！”“我一直說(shuō)他想要整個(gè)烏克蘭，而不僅僅是其中的一部分，也許這證明我是對(duì)的，但如果他真這么做了，將會(huì)導(dǎo)致俄羅斯的覆滅！”

俄羅斯方面，俄羅斯總統(tǒng)新聞秘書(shū)佩斯科夫26日對(duì)媒體說(shuō)，美國(guó)總統(tǒng)特朗普日前批評(píng)俄總統(tǒng)普京的言論是“情緒化反應(yīng)”，俄軍對(duì)烏克蘭軍事設(shè)施的襲擊是對(duì)烏襲擊俄民用設(shè)施的回應(yīng)。

三、西方取消對(duì)烏武器射程限制

5月26日，據(jù)媒體報(bào)道，德國(guó)總理默茨宣布，德國(guó)及其盟友不再限制對(duì)烏克蘭武器援助的射程。

默茨表示，多國(guó)已向?yàn)蹩颂m提供巡航導(dǎo)彈，德國(guó)也將加入其中，但他未明確是否提供射程達(dá)500公里的“金牛座”巡航導(dǎo)彈。

德國(guó)“金牛座”巡航導(dǎo)彈射程可達(dá)500公里，其射程和精度遠(yuǎn)高于英國(guó)和法國(guó)向?yàn)蹩颂m交付的“風(fēng)暴之影”等導(dǎo)彈，因此是否向?yàn)蹩颂m提供“金牛座”巡航導(dǎo)彈一直在德國(guó)國(guó)內(nèi)存在巨大爭(zhēng)議。

俄羅斯總統(tǒng)新聞秘書(shū)佩斯科夫警告，此舉極其危險(xiǎn)，與俄調(diào)解烏克蘭問(wèn)題的意向相悖。

四、俄烏沖突未來(lái)走勢(shì)

（1）2025年底前停火（較樂(lè)觀預(yù)測(cè)）

國(guó)際機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)：國(guó)際貨幣基金組織（IMF）認(rèn)為，若西方援助到位且能源供應(yīng)改善，戰(zhàn)爭(zhēng)可能在2025年底結(jié)束。

俄烏雙方表態(tài)：俄羅斯總統(tǒng)普京表示，若西方停止對(duì)烏軍援，沖突可能在一兩個(gè)月內(nèi)結(jié)束；烏克蘭總統(tǒng)澤連斯基則希望2025年成為“持久和平的開(kāi)端”，但強(qiáng)調(diào)需通過(guò)實(shí)力爭(zhēng)取。

（2）2026年或更久（較悲觀預(yù)測(cè)）

長(zhǎng)期消耗戰(zhàn)風(fēng)險(xiǎn)：若西方援助持續(xù)但不足以支持烏克蘭反攻，戰(zhàn)爭(zhēng)可能演變?yōu)轭愃?014年后的低強(qiáng)度沖突，凍結(jié)領(lǐng)土現(xiàn)狀。

結(jié)構(gòu)性矛盾：領(lǐng)土問(wèn)題（如克里米亞歸屬）和北約東擴(kuò)分歧難以調(diào)和，可能導(dǎo)致談判長(zhǎng)期停滯。