國有資本投資運營公司改組組建-模式解析

管理大數(shù)據(jù)

· 概況·

國資管理平臺公司的組建可以分為兩大類：新建、對大型企業(yè)集團(tuán)的母公司實施改組。

根據(jù)具體情況，又可分為以下四種方式：

1部門改組

直接把原有的行業(yè)性的總公司或者是政府的行業(yè)主管部門改組為國有資產(chǎn)運營公司。

如：中國航空工業(yè)總公司、中央?yún)R金投資有限責(zé)任公司、中國石油化工總公司、 中國有色金屬工業(yè)總公司和中國鐵路總公司等。

2統(tǒng)一監(jiān)管

對于分散的占用國有資本的中央企業(yè)，在國資委的協(xié)調(diào)組織下，通過不斷調(diào)整和重組的集團(tuán)化過程中形成的核心層集團(tuán)公司自然而然形成的國有資本投資公司，將這些分散的國有資本納入國資管理平臺公司統(tǒng)一的監(jiān)管中。

如：中國中車集團(tuán)公司、國家電力投資集團(tuán)公司等。

3重組整合

已經(jīng)組建或者未來直接組建的以企業(yè)重組整合為主要功能的國有資產(chǎn)投資公司。這些投資公司主要是通過產(chǎn)權(quán)劃轉(zhuǎn)的方式直接接管已經(jīng)資不抵債的國有企業(yè)，然后進(jìn)行資產(chǎn)債務(wù)重組實施企業(yè)改制或關(guān)停并轉(zhuǎn)。當(dāng)然也包括利用現(xiàn)有資產(chǎn)和經(jīng)營優(yōu)勢通過資本運作培育孵化具有市場競爭力的企業(yè)。

如：國家開發(fā)投資公司、中國誠通控股集團(tuán)等。

4直接納入

為了減少國資委直接管理企業(yè)的數(shù)量，將市場化了的科研院所和待重組的企業(yè)以及地方上大量的中小型國有企業(yè)直接放入的以國有股權(quán)管理為核心功能的國有資本投資公司。

如：中國國新控股有限責(zé)任公司和地方國有資產(chǎn)投資管理公司。

· 分析·

嚴(yán)格意義上的國資管理平臺公司，應(yīng)該只進(jìn)行專業(yè)化的資本運營，是一種投資運營公司，它負(fù)責(zé)把國有資本投資到最有價值的企業(yè)和領(lǐng)域，以實現(xiàn)國有資本增值的經(jīng)營目標(biāo)。

而目前既有的大型企業(yè)集團(tuán)的母公司（110家央企的母公司），都是由國資委直接授權(quán)集團(tuán)的母公司負(fù)責(zé)國有資本所有權(quán)的運營，擁有資本和生產(chǎn)經(jīng)營雙項職能。

對于這些大型企業(yè)集團(tuán)，無論是進(jìn)行資本運營，還是進(jìn)行生產(chǎn)經(jīng)營，它們都積累了豐富的經(jīng)驗，如果在此基礎(chǔ)上再組建一個國資管理平臺公司，只是多增加了一個“婆婆”，加大資本的運作成本和管理沖突。

因此，剝離這些集團(tuán)母公司的生產(chǎn)經(jīng)營職能，使其成為純粹的資本運營公司，將是目前急需解決的問題。

· 小結(jié)·

總之，組建國資公司應(yīng)以對既有大型集團(tuán)的母公司改組為主，新建為輔。至于應(yīng)該組建多少為宜，應(yīng)視國資規(guī)模和交易成本大小而定。對于中央企業(yè)(含金融類企業(yè))，管理大數(shù)據(jù)認(rèn)為改組30至40個為宜，將性質(zhì)和功能相近的公司歸到同一國資公司；對于省級國有企業(yè)，根據(jù)本地區(qū)國資規(guī)模改組或新建1至5個國資公司。

對于集團(tuán)整體上市，需要和組建國資公司通盤考慮。一些大型中央企業(yè)，不應(yīng)盲目推動集團(tuán)整體上市，而要立足把母公司改組為國有獨資的國資公司。如果集團(tuán)整體上市，那是否還要在其上新加一個國資公司呢？這顯然是不現(xiàn)實的，將會產(chǎn)生巨大的摩擦成本。因此，集團(tuán)整體上市，應(yīng)主要限于規(guī)模較小的企業(yè)集團(tuán)，然后把它們歸于某個已改組的國資公司中。

本文整理自“管理大數(shù)據(jù)”最新研究報告：《國有資本投資運營公司改組組建的政策、模式和路徑》。