ZFX山海證券：金價反彈至4750美元！

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周二亞市早盤，現(xiàn)貨黃金延續(xù)隔夜反彈勢頭，一度上漲0.43%至4754.87美元/盎司，展現(xiàn)出較強(qiáng)的抗跌能力和逢低買盤支撐。在全球市場持續(xù)震蕩的背景下，金價正處于關(guān)鍵節(jié)點，投資者情緒復(fù)雜多變。美國通脹數(shù)據(jù)的走向和美聯(lián)儲的政策路徑，則決定了金價的上行空間能否進(jìn)一步打開。全球不確定性因素增多、通脹風(fēng)險居高不下的大背景，依然對黃金構(gòu)成中性偏多的支撐。

一、金價獲避險支撐

現(xiàn)貨黃金周一探底回升，最終收漲0.4%，報4734.63美元/盎司，盤中最低曾觸及4648.14美元。美國期金也基本持平于4728.70美元附近。市場人士普遍認(rèn)為，這種震蕩上行的格局主要源于投資者對美伊局勢的持續(xù)關(guān)注。

美國總統(tǒng)特朗普周一明確表示，與伊朗的停火協(xié)議已“命懸一線”。他迅速駁回了伊朗對美國和平提議的回應(yīng)，認(rèn)為對方的條件“完全不可接受”。這場已持續(xù)10周的沖突造成數(shù)千人傷亡，并嚴(yán)重擾亂全球能源供應(yīng)，尤其是霍爾木茲海峽的航運幾乎陷入停滯。該海峽曾承擔(dān)全球約五分之一的原油和液化天然氣運輸，如今航運量降至極低水平，多艘油輪甚至關(guān)閉追蹤器以規(guī)避風(fēng)險。

受此影響，國際油價大幅反彈，布蘭特原油上漲近3%至104美元附近，美國原油也逼近100美元關(guān)口。油價飆升直接推高了全球通脹預(yù)期，進(jìn)一步強(qiáng)化了市場對“利率長期維持高位”的判斷。盡管高利率環(huán)境通常對黃金構(gòu)成壓力，但地緣沖突帶來的避險需求和潛在的長期通脹風(fēng)險，反而為金價提供了重要支撐。荷蘭國際集團(tuán)分析師指出，和平談判的停滯增加了短期不確定性，但他們?nèi)跃S持金價年底升至5000美元/盎司的樂觀預(yù)期。

二、通脹數(shù)據(jù)即將登場

本周市場將迎來美國關(guān)鍵通脹數(shù)據(jù)考驗。周二將公布消費者物價指數(shù)（CPI），周三公布生產(chǎn)者物價指數(shù)（PPI）。分析師預(yù)計，4月整體CPI環(huán)比或上漲0.6%，同比漲幅達(dá)3.7%；核心CPI同比漲幅預(yù)計為2.7%。PPI數(shù)據(jù)同樣面臨上行壓力，油價傳導(dǎo)效應(yīng)值得重點觀察。

美國國債收益率周一走高，10年期收益率升至4.404%，兩年期收益率也明顯上行，這反映出市場對油價推動通脹再度攀升的擔(dān)憂。強(qiáng)于預(yù)期的4月非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)進(jìn)一步降低了美聯(lián)儲短期降息的可能性。高盛等機(jī)構(gòu)已將降息預(yù)期推遲至2026年底。美聯(lián)儲目前處于兩難境地：既要評估油價沖擊對通脹的傳導(dǎo)，又需觀察勞動力市場是否進(jìn)一步趨軟。

在美國黃金交易所市場分析師Jim Wyckoff看來，目前市場正出現(xiàn)明顯的逢低買盤，投資者同時在為本周通脹數(shù)據(jù)調(diào)整倉位。這種倉位調(diào)整行為本身也為金價提供了短期緩沖。

三、今日黃金分析

現(xiàn)貨黃金4小時周期的多頭格局依然穩(wěn)固。價格持續(xù)運行于布林帶中軌（約4708美元）上方，均線系統(tǒng)（MA20、MA100）也呈現(xiàn)多頭排列，對價格形成支撐。

動能方面，RSI指標(biāo)當(dāng)前約56，處于中性偏強(qiáng)區(qū)間，既未出現(xiàn)明顯超買信號，也未顯示動能衰竭；ADX指標(biāo)約27，雖確認(rèn)了趨勢的存在，但數(shù)值仍處于25附近，表明當(dāng)前趨勢的強(qiáng)度尚未達(dá)到“強(qiáng)勢單邊”級別，后續(xù)仍需關(guān)注突破信號。

阻力與支撐方面，上方第一目標(biāo)位為布林帶上軌（約4760美元），若突破則有望打開進(jìn)一步上行空間；下方支撐則先看布林帶中軌4708美元，其次是前期震蕩平臺下沿與MA50均線交匯的4664美元一線，該區(qū)間若失守，將削弱當(dāng)前多頭格局的有效性。