ZFX山海證券：強勢反彈！金價單日暴漲3.5%！

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周二（3月31日）現(xiàn)貨黃金一度飆升3.5%，最高觸及4687美元/盎司，最終收在4667美元附近。盡管短期波動劇烈，但黃金的長期敘事并未被打破。高盛維持2026年底金價5500美元/盎司的激進預(yù)測，BMI則給出全年均價4600美元的穩(wěn)健目標。去美元化浪潮、全球央行持續(xù)購金以及地緣局勢不確定性，仍在為黃金提供底層支撐。

一、通脹與加息預(yù)期

盡管單日暴漲，黃金3月仍難逃慘烈調(diào)整，根本原因在于地緣局勢緊張推高油價引發(fā)的通脹連鎖反應(yīng)。過去一個月，全球油價飆升逾50%，美國零售汽油價格三年多來首次突破每加侖4美元，企業(yè)成本驟增，消費者通脹預(yù)期從中位數(shù)4.5%跳升至5.2%，創(chuàng)2025年5月以來新高。

高利率環(huán)境直接抬高了持有黃金的機會成本——美聯(lián)儲此前因通脹已基本排除2026年降息可能，甚至市場一度定價年底前加息概率更高。法國巴黎銀行分析師對白銀的判斷同樣印證了這一邏輯：2026年銀價將在65-75美元區(qū)間波動，2027年實物市場或轉(zhuǎn)為供過于求。黃金與白銀同為貴金屬，白銀月跌20.4%更凸顯了工業(yè)需求疲軟與金融屬性雙重承壓下的脆弱性。

二、高盛維持看多

對于后市走向，高盛在最新報告中維持建設(shè)性觀點，盡管承認短期內(nèi)風(fēng)險偏向下行——霍爾木茲海峽持續(xù)中斷可能引發(fā)黃金進一步拋售，但仍預(yù)測2026年底金價將達到每盎司5400美元。

其核心邏輯包括：全球央行儲備多元化進程持續(xù)、當前偏低的投機性持倉逐步回歸常態(tài)，以及美聯(lián)儲將兌現(xiàn)50個基點的降息預(yù)期。中長期來看，若伊朗局勢與格陵蘭、委內(nèi)瑞拉等其他地緣局勢熱點形成共振，推動全球加速增持黃金并削弱對西方財政可持續(xù)性的信心，金價上行空間將進一步打開。

三、今日黃金技術(shù)分析

K線形態(tài)：日線收出帶上影小陽線，連續(xù)3日收陽，站穩(wěn)5/10/20日均線，均線呈多頭排列，上升趨勢清晰。

MACD：雙線在零軸上方金叉，紅柱持續(xù)放大，多頭動能充足。

RSI（相對強弱指數(shù)）：升至68-70，接近超買區(qū)間（>70），顯示短期上漲動能接近極限，存在技術(shù)性修復(fù)需求。

KDJ：J線觸頂回落，K/D線高位走平，上漲動能衰減，警惕短線回調(diào)。