南京大學(xué)2020年商學(xué)院金融專碩真題解析

番薯俠的大黃黃 · 發(fā)表于 2020-1-16 14:08

2020南京大學(xué)商學(xué)院431金融學(xué)綜合真題
科目：431金融綜合時(shí)間：三小時(shí) 滿分：150分
以下是2020年部分題目解析。需要了解詳細(xì)情況或答疑可聯(lián)系。學(xué)長是新東fang，文du，中ye，金cheng，海tian等考研機(jī)構(gòu)的南大商學(xué)院金融碩士431老師，需要相關(guān)復(fù)習(xí)資料可聯(lián)系學(xué)長要。考研不易，祝大家順利上岸。
一、名詞解釋（30分）
1、國際清償力
2、遠(yuǎn)期匯率
3、最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)
二、簡答題（50分）
1、金本位制度與紙幣流通制度下匯率決定有何不同？
2、商業(yè)信用與銀行信用的區(qū)別？
三、計(jì)算題（40分）
1、倫敦英鎊存款利率8%，紐約美元存款利率10%，英鎊對(duì)美元的即期匯率為：1英鎊=2美元，遠(yuǎn)期匯率為：1英鎊=2.02美元，遠(yuǎn)期英鎊升水，美元貼水，如果投資者抵補(bǔ)套利，則1年的利潤約多少？

答案：
一、名詞解析
1、國際清償力
答：國際清償力指一個(gè)國家為本國國際收支赤字融通資金的能力。包括無條件的國際清償能力，即貨幣當(dāng)局持有的各種國際儲(chǔ)備；也包括有條件的國際清償能力，即該國從國際金融機(jī)構(gòu)和國際資本市場融通資金的能力。通常，一國直接掌握或在必要時(shí)可以動(dòng)用作為調(diào)節(jié)國際收支、清償國際債務(wù)的國際流通資金，包括黃金、外匯儲(chǔ)備以及按從國際貨幣基金組織獲得的儲(chǔ)備資產(chǎn)和特別提款權(quán)的總和。一般來說，發(fā)達(dá)國家所擁有的國際清償力要比發(fā)展中國家強(qiáng)。大部分發(fā)展中國家在國際金融市場籌資受到較大限制，其國際清償力大體等同于國際儲(chǔ)備。
2、遠(yuǎn)期匯率
答：遠(yuǎn)期匯率是遠(yuǎn)期外匯市場交易的匯率，與即期匯率相對(duì)。外幣買賣雙方成交后，不馬上交割，而是約定在以后一定期限內(nèi)進(jìn)行交割時(shí)所采用的約定匯率。遠(yuǎn)期外匯是在即期匯率為基礎(chǔ)加減升貼水來計(jì)算。直接標(biāo)價(jià)法下，遠(yuǎn)期匯率低，其差價(jià)稱為貼水；遠(yuǎn)期匯率高，其差價(jià)稱為升水。即期匯率與遠(yuǎn)期匯率兩者相等稱為平價(jià)。按照利率平價(jià)理論，遠(yuǎn)期差價(jià)通常反映了兩國貨幣的利差，即期利率高的貨幣一般表現(xiàn)為遠(yuǎn)期貼水，利率低的貨幣一般表現(xiàn)為升水。
3、最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)
答：最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)是指企業(yè)在一定時(shí)期內(nèi)，融資的加權(quán)平均資本成本W(wǎng)ACC最低，使企業(yè)的價(jià)值達(dá)到最大化的資本結(jié)構(gòu)。現(xiàn)實(shí)中，企業(yè)資本結(jié)構(gòu)既存在債權(quán)資本，也存在股權(quán)資本（包括優(yōu)先股和普通股），兩者的權(quán)衡關(guān)系到公司經(jīng)營的穩(wěn)定、資本成本和市場價(jià)值變化。如，債權(quán)融資的增加，能通過稅盾作用，提高企業(yè)價(jià)值，但債券融資比重過高，也會(huì)增加財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)和公司破產(chǎn)成本，對(duì)企業(yè)價(jià)值產(chǎn)生不利影響。

二、簡答題
1、金本位制度與紙幣流通制度下匯率決定有何不同？
答：
金本位制度下，匯率由金平價(jià)決定，即貨幣匯率由兩種貨幣所含或所代表含金量的比例決定，包括鑄幣平價(jià)和法定平價(jià)。其中，鑄幣平價(jià)是在金幣本位制下，由兩種鑄幣所含的黃金量之比為基礎(chǔ)決定匯率，匯率以鑄幣平價(jià)為基礎(chǔ)，在黃金輸送點(diǎn)之間波動(dòng)。法定平價(jià)是在金塊本位和金匯兌本位下，由兩種貨幣所代表黃金量的比例決定匯率，此時(shí)匯率波動(dòng)區(qū)間不限制于黃金輸送點(diǎn)，波幅較大。
紙幣流通制度下，在黃金-美元本位的布雷頓森林體系解體后，匯率決定與黃金脫鉤。紙幣本位下，一國匯率的決定跟多種因素有關(guān)。最常見的匯率決定基礎(chǔ)是購買力平價(jià)，即兩種貨幣購買力的之比（絕對(duì)購買力平價(jià)），貨幣匯率變動(dòng)與兩國物價(jià)水平變動(dòng)相關(guān)，物價(jià)上漲快的一國貨幣貶值（相對(duì)購買力平價(jià)）。此外，從跨國資金流動(dòng)角度，還有利率平價(jià)理論，短期內(nèi)匯率決定受兩國利差影響，即期利率高的國家，貨幣的匯率遠(yuǎn)期貼水。

三、計(jì)算題
1、倫敦英鎊存款利率8%，紐約美元存款利率10%，英鎊對(duì)美元的即期匯率為：1英鎊=2美元，遠(yuǎn)期匯率為：1英鎊=2.02美元，遠(yuǎn)期英鎊升水，美元貼水，如果投資者抵補(bǔ)套利，則1年的利潤約多少？
答：
投資者采用抵補(bǔ)套利，假設(shè)初試按8%年化利率借入100萬英鎊，按即期匯率兌換成美元投資到倫敦市場，1年后再按遠(yuǎn)期匯率講美元兌換成成英鎊，則抵補(bǔ)套利后利潤為：
R=（100*2*（1+10%））/2.02-100*（1+8%）（*）=0.9109萬英鎊

番薯俠的大黃黃 · 發(fā)表于 2020-1-16 16:51

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番薯俠的大黃黃 · 發(fā)表于 2020-1-17 16:29

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本人申明如下：
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第一、本人不是該機(jī)構(gòu)學(xué)員，該文把我列為內(nèi)部學(xué)員，明顯誤導(dǎo)。
第二、與該機(jī)構(gòu)簽約培訓(xùn)學(xué)習(xí)的同學(xué)，后續(xù)有問題與本人無關(guān)。
第三、該文內(nèi)容不實(shí)