負債250億美元，惠普現金儲備告罄

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11月21日消息，《華爾街日報》周日撰文指出，正在為下一階段做準備的惠普，目前的現金儲備已經接近枯竭，同時該公司的債務已經遠超其他科技行業的同行，這影響了惠普的發展，尤其是在并購方面。

以下為文章全文：

惠普在銀行中的現金儲備在截止到7月底時還有130億美元。隨后，該公司花費了117億美元收購了一家軟件公司，并宣布將花費10億現金用于關閉其平板電腦業務。所以，該公司的現金儲備所剩不多。

惠普的債務已經遠遠超出其他大部分科技公司了。同時，該公司稱仍將使用46億美元用于收購。

雖然還不至于破產，但是隨著即將在周一發布的財政報告，惠普管理現金的方式引來了關注。

現金枯竭引關注

一些投資者在擔心惠普是否有足夠的現金進行大規模的收購或回購股票以提升股價。Evercore Partners的分析師羅布·西拉（Rob Cihra）表示：“惠普現在針對現金儲備所發表的言論將會與該公司的利潤直接相關。”

而剛剛接任李艾科（Leo Apotheker），成為惠普CEO的麥格·惠特曼（Meg Whitman）也承認現金問題是她接任以后需要首先解決的問題。“我們正在將注意力轉移到重建我們的收支平衡表上，并努力提高我們的財政靈活度，通過平衡等方式來完成資金的分配。”

有消息稱持有惠普1%股份的激進投資者拉爾夫·惠特沃斯（Ralph Whitworth）在上周成為了惠普的董事會成員。拉爾夫加入董事會的目的就是為了改進惠普的財政紀律。而惠普的發言人對此拒絕發表評論。

在出現現金問題之前，惠普更換了CEO，并曾經考慮剝離PC業務，不過隨后就否決了這個想法。

負債超250億美元

穆迪投資服務（Moody's Investor Service）的分析師理查德·萊恩（Richard Lane）認為，相比于大部分的高信用評級的公司來講，惠普的收支平衡表還不錯。但是，惠普的債務已經遠遠超出了其他的科技公司。在2011年前三個季度，惠普的長期債務已經達到了190億美元，而2008年的時候，這個數字僅僅是77億美元。

截止到7月底，包括短期債務在內，惠普的總債務已經超過了250億美元。債務上升的主要原因是惠普在十月份宣布以117億美元收購英國軟件公司Autonomy。

相比于其他行業，成功的科技公司一般都有一個良好的債務-現金比率。而這主要是因為科技產業的發展和變化太快了。所以，惠普的問題才會十分明顯。

萊恩舉例稱，微軟在每個季度結束時的現金儲備基本上都是450億美元，同時沒有任何債務。而思科、甲骨文和戴爾則會分別持有大約280億、170億和90億美元的現金，同時沒有債務。

影響股票回購和并購

目前，穆迪和其他評級公司如Fitch，都在考慮下調惠普的信用評級。如果這樣，惠普雖然也能夠繼續增加債務獲得更多的資金，但是比例將不會這么高。這將損害到惠普的財政業務。

另外一個問題是現金流，現金流可以評價公司的營收狀況。惠普在2008財年的時候，現金流大約為120億美元，2009財年為102億美元，2010財年為84億美元。惠普在今年8月預測稱該公司在2011財年的現金流將為8億美元。

惠普的資金有一部分被用來分紅和股票回購了。股票回購可以幫助公司提高股價，增加每股的盈利。去年，惠普平均每個季度都要花費34億美元用于股票回購。

Fitch的高級分析師約翰·維特（John Witt）認為惠普的現金狀況可能會影響到今年的股票回購。他認為雖然惠普仍將回購股票，但是并不會像以前那樣多。

惠普在近些年來進行了多筆大規模收購，除了Autonomy之外，惠普在近年來還收購了ArcSight、3PAR、Palm和3Com幾家公司，而這些收購每筆都在10億美元以上。而像戴爾、甲骨文這樣的競爭對手是沒有進行過如此大手筆的收購的。

維特表示，如果惠普希望繼續保持現有的信用評級，該公司就沒有足夠的資金來進行10億美元以上的大手筆收購了。

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HP老是不太平……