ZFX山海證券：地緣局勢(shì)升溫！金價(jià)突破5300關(guān)口！

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周一（3月2日）全球黃金市場(chǎng)迎來劇烈波動(dòng)。中東地緣局勢(shì)急劇升溫，避險(xiǎn)資金大舉涌入黃金市場(chǎng)，推動(dòng)現(xiàn)貨黃金價(jià)格一度突破5400美元關(guān)口，最高觸及5419.01美元，最終收于5321.97美元，較前一交易日上漲0.3%。今年以來，黃金累計(jì)漲幅已達(dá)23%，延續(xù)了2025年64%的驚人漲勢(shì)。周二（3月3日）亞市早盤，現(xiàn)貨黃金高位震蕩，目前交投于5332.87美元/盎司附近。

一、地緣局勢(shì)升溫

美國總統(tǒng)特朗普在接受采訪時(shí)表示，軍事行動(dòng)可能持續(xù)數(shù)周，并警告“更大一波攻勢(shì)尚未到來”。美國中央司令部證實(shí)，已有六名美軍人員在沖突中喪生，而科威特誤擊落三架美軍F-15E戰(zhàn)斗機(jī)的意外事件進(jìn)一步凸顯了戰(zhàn)場(chǎng)的混亂程度。美國國務(wù)院已敦促在十四個(gè)中東國家的美國公民立即通過商業(yè)途徑撤離，理由是存在“嚴(yán)重安全風(fēng)險(xiǎn)”。

對(duì)于黃金市場(chǎng)而言，地緣局勢(shì)風(fēng)險(xiǎn)向來是最核心的驅(qū)動(dòng)因素之一。當(dāng)前沖突的廣度與深度均已超出此前市場(chǎng)預(yù)期，從伊朗本土延伸至黎巴嫩、科威特、塞浦路斯，呈現(xiàn)出全面蔓延的態(tài)勢(shì)。有專家指出：“當(dāng)前市場(chǎng)正試圖判斷未來幾周是否會(huì)出現(xiàn)后續(xù)打擊，正是這種不確定性支撐金價(jià)?！痹诰謩?shì)明朗之前，避險(xiǎn)需求將持續(xù)為黃金提供上行動(dòng)力。

二、美債收益率集體上漲

周一（3月2日），美債收益率集體上漲，2年期美債收益率漲10.23個(gè)基點(diǎn)報(bào)3.475%，3年期美債收益率漲10.89個(gè)基點(diǎn)報(bào)3.480%，5年期美債收益率漲11.03個(gè)基點(diǎn)報(bào)3.610%，10年期美債收益率漲9.14個(gè)基點(diǎn)報(bào)4.036%，30年期美債收益率漲6.72個(gè)基點(diǎn)報(bào)4.680%。

從黃金定價(jià)邏輯看，名義利率上升固然構(gòu)成壓力，但通脹預(yù)期的上升幅度更大，推動(dòng)實(shí)際利率走低。五年期美國通脹保值債券損益平衡收益率升至2.487%，顯示市場(chǎng)預(yù)期未來五年年均通脹約為2.5%。在通脹預(yù)期上行速度快于名義利率的階段，持有黃金的機(jī)會(huì)成本相對(duì)下降，這為金價(jià)提供了有力支撐。

二、黃金今日技術(shù)分析

在上周上破 5200 美元這一水平阻力位的背景下，周一的強(qiáng)勁上漲有利于黃金多頭。此外，MACD線位于其信號(hào)線上方且處于正值區(qū)域，柱狀圖也在不斷擴(kuò)大，這支持在最近的上漲行情之后多頭動(dòng)能的增強(qiáng)。

與此同時(shí)，RSI在 68.88 的水平徘徊，略低于超買區(qū)域，顯示出強(qiáng)勁但并非極度的上行壓力。初步支撐位出現(xiàn)在 5260 美元附近，這是最新盤整區(qū)域的起點(diǎn)，隨后有一個(gè)更深的支撐位在 5210 美元，保護(hù)著之前的盤整區(qū)間。若跌破 5210 美元，將使 5180 美元成為下一個(gè)下行目標(biāo)位。

上行方面，當(dāng)前的阻力位位于近期的高點(diǎn)約 5390 美元處。若能持續(xù)上破 5390 美元，將為上漲趨勢(shì)的延續(xù)打開道路；若未能突破這一障礙，則金價(jià)仍容易受到回調(diào)壓力，重新回到所提及的支撐位附近。