ZFX山海證券：全球央行“超級周”來襲！美、英、日、加...

amonlucky

本周，從華盛頓到東京，從倫敦到渥太華，多國央行即將密集公布利率決議，市場普遍預(yù)期美聯(lián)儲(chǔ)很可能率先打響降息發(fā)令槍，而日本、英國等央行則可能按兵不動(dòng)，呈現(xiàn)出一幅冷暖交織的全球宏觀經(jīng)濟(jì)圖景。

一、        決定美聯(lián)儲(chǔ)降息的日子，來了！

北京時(shí)間9月18日凌晨2點(diǎn)，美國聯(lián)邦公開市場委員會(huì)（FOMC）將公布最新的利率決定，市場普遍預(yù)期美聯(lián)儲(chǔ)將降息25個(gè)基點(diǎn)，將聯(lián)邦基金利率調(diào)整至4.00%-4.25%的區(qū)間。這一預(yù)期源于近期美國就業(yè)市場降溫的跡象，美聯(lián)儲(chǔ)希望通過適度寬松的貨幣政策為經(jīng)濟(jì)注入活力。相比之下，市場認(rèn)為降息50個(gè)基點(diǎn)的可能性微乎其微，僅為少數(shù)派的猜測。

當(dāng)?shù)貢r(shí)間9月14日，美國總統(tǒng)特朗普對記者表示，他預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)將在本周的會(huì)議上宣布“大幅降息”。特朗普稱：“我認(rèn)為會(huì)有一次大幅降息。”若成真，這將是美聯(lián)儲(chǔ)自去年12月以來首次降息。

隨著一系列就業(yè)及通脹數(shù)據(jù)的陸續(xù)出爐，降息預(yù)期的“拼圖”已拼接完整——市場完全定價(jià)美聯(lián)儲(chǔ)將于本周重啟降息。當(dāng)前市場關(guān)注的焦點(diǎn)已轉(zhuǎn)向降息的幅度與節(jié)奏。分析人士普遍認(rèn)為，美聯(lián)儲(chǔ)本周降息25個(gè)基點(diǎn)是大概率事件，在美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策步調(diào)“懸念”仍存的背景下，全球大類資產(chǎn)走勢也將視具體情況而有不同表現(xiàn)。

二、        加拿大央行可能重啟降息

市場對加拿大央行9月17日利率決議的預(yù)期傾向于降息25個(gè)基點(diǎn)，將利率下調(diào)至2.5%，以重啟寬松周期。8月份加拿大就業(yè)崗位銳減6.55萬個(gè)，失業(yè)率升至九年新高，加之上一季度經(jīng)濟(jì)活動(dòng)萎縮1.6%，這些疲軟數(shù)據(jù)無疑為加拿大央行的降息決策提供了有力支撐，尤其是在特朗普關(guān)稅言論引發(fā)的市場擔(dān)憂背景下。

超過7成的經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)計(jì)，加拿大央行今年累計(jì)降息幅度將至少達(dá)到50個(gè)基點(diǎn)，顯示出市場對未來貨幣政策寬松的強(qiáng)烈預(yù)期，這或?qū)κ袌銮榫w產(chǎn)生積極影響。

三、        英國央行穩(wěn)字當(dāng)頭，可能按兵不動(dòng)

英國央行大概率將維持4%的基準(zhǔn)利率不變。此前，該行在8月份的降息決定中曾出現(xiàn)罕見的三方意見分歧。據(jù)報(bào)道分析，周四會(huì)議的更大焦點(diǎn)可能在于其縮減危機(jī)時(shí)期債券持有量的計(jì)劃，即量化緊縮（QT）。鑒于近期的市場動(dòng)蕩，官員們很可能會(huì)大幅放緩目前每年1000億英鎊的縮減步伐。

四、        市場預(yù)期日本央行按兵不動(dòng)

日本央行預(yù)計(jì)也將在9月19日的會(huì)議上維持利率不變。盡管日本央行仍處在邁向政策正常化的路徑上，但并未釋放即將采取緊縮行動(dòng)的信號(hào)。投資者將仔細(xì)研讀行長植田和男的會(huì)后發(fā)言，以尋找有關(guān)未來加息可能性的任何線索。

穆迪分析報(bào)告顯示，因貿(mào)易風(fēng)險(xiǎn)和國內(nèi)疲軟影響前景，預(yù)計(jì)日本央行9月19日維持短期政策利率0.5%不變。 該機(jī)構(gòu)指出，上半年增長好于預(yù)期和日元疲軟使加息成為可能，但出口、工業(yè)產(chǎn)值下滑，消費(fèi)者支出艱難，日本央行可能暫不行動(dòng)。穆迪預(yù)計(jì)日本央行明年1月加息，認(rèn)為今年晚些時(shí)候也存在加息可能。