ZFX山海證券：貿(mào)易戰(zhàn)戰(zhàn)火重燃！特朗普宣布對日韓等14國加...

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7月7日，美國總統(tǒng)特朗普表示，將從8月1日起分別對來自日本、韓國等14個國家的進口產(chǎn)品征收25%至40%不等的關(guān)稅。

在特朗普寫給14國領(lǐng)導人的信函中，闡述了征稅理由。日本、韓國、馬來西亞、突尼斯、哈薩克斯坦將被征收25%的關(guān)稅，南非和波黑將被征收30%的關(guān)稅，印度尼西亞將被征收32%的關(guān)稅，塞爾維亞和孟加拉國將被征收35%的關(guān)稅，泰國和柬埔寨將被征收36%的關(guān)稅，老撾和緬甸則面臨高達40%的關(guān)稅。

一、        市場反應(yīng)

7月7日，美國主要股指大幅收低。道瓊斯工業(yè)指數(shù)下跌0.94%，報44406.36點；標普500指數(shù)下跌0.79%，報6229.98點；納斯達克指數(shù)下跌0.91%，報20412.52點。
衡量美元兌六種主要貨幣的美元指數(shù)上漲0.51%至97.467，創(chuàng)一周新高。受6月非農(nóng)數(shù)據(jù)良好的影響，該指數(shù)延續(xù)了上周的漲勢。

金價方面，受美元走強影響，現(xiàn)貨金稍早下跌超過1%，現(xiàn)貨金報每盎司3332.62美元，下跌0.1%。

7月7日，油價上漲近2%，因強勁需求的跡象抵消了8月OPEC+超預(yù)期增產(chǎn)以及美國關(guān)稅可能帶來新影響的擔憂。布倫特原油期貨收漲1.9%，報69.58美元。美國原油收漲1.4%，報67.93美元。

二、        特朗普為何頻繁發(fā)動貿(mào)易戰(zhàn)？

特朗普認為全球化導致美國制造業(yè)衰落、貧富差距擴大，尤其是五大湖地區(qū)因產(chǎn)業(yè)空心化面臨長期經(jīng)濟困境。2025年美國貿(mào)易逆差達1.21萬億美元，但服務(wù)業(yè)順差3500億美元，他指責貿(mào)易伙伴（如中日韓）通過低價商品轉(zhuǎn)嫁通脹壓力，試圖通過關(guān)稅政策平衡收支。

特朗普將關(guān)稅作為“國家安全工具”，以“貿(mào)易逆差威脅國家安全”為由，對日本、韓國等14國加征最高40%關(guān)稅，并威脅其他國家若不妥協(xié)將面臨懲罰性關(guān)稅。此舉旨在迫使貿(mào)易伙伴削減關(guān)稅壁壘，同時遏制中國在5G、AI等領(lǐng)域的技術(shù)崛起，維護美國全球技術(shù)優(yōu)勢。  
三、        特朗普貿(mào)易戰(zhàn)對金融市場的影響

1、對美股影響：貿(mào)易戰(zhàn)可能導致美股下跌。2025年4月貿(mào)易戰(zhàn)升級期間，道指單周跌10.2%，標普500跌11.3%，均創(chuàng)2020年以來最大跌幅；恐慌指數(shù)VIX飆升至45，市場避險情緒激增。

2、對美元影響：特朗普的關(guān)稅政策可能在短期內(nèi)推高美元價值。原因在于，高關(guān)稅可能減少美國進口，改善貿(mào)易逆差，從而增強市場對美元的信心。7月7日，在特朗普宣布對日韓等14國加征關(guān)稅之后，美元指數(shù)上漲0.51%至97.467，創(chuàng)一周新高。

3、對黃金影響：貿(mào)易戰(zhàn)的不確定性通常利好金價。作為避險資產(chǎn)，黃金在全球經(jīng)濟動蕩時期往往受到追捧。特朗普的關(guān)稅威脅可能加劇市場對全球供應(yīng)鏈中斷和通脹上升的擔憂，推動投資者轉(zhuǎn)向黃金，短期內(nèi)可能推高金價。4月2日，特朗普宣布征收“對等關(guān)稅”之后，COMEX黃金期貨盤中突破3200美元/盎司，創(chuàng)歷史新高。

4、對原油影響：貿(mào)易戰(zhàn)升級可能會導致油價下跌。4月2日，特朗普宣布征收“對等關(guān)稅”之后，國際油價在兩個交易日內(nèi)暴跌近14%，一度至61.99美元/桶，創(chuàng)2021年4月以來新低。

5、對加密貨幣影響：特朗普發(fā)動貿(mào)易戰(zhàn)可能會使加密貨幣下跌。2月1日，特朗普宣布要向加拿大、墨西哥和中國加征關(guān)稅之后，加密貨幣開始跳水。比特幣跌破了關(guān)鍵的10萬美元關(guān)口，跌至91251.11美元，創(chuàng)下了三周以來的新低。以太坊也一度暴跌約25%，跌至去年9月初以來的最低點。