ZFX山海證券：美聯(lián)儲繼續(xù)按兵不動，特朗普抨擊鮑威爾愚蠢！

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美東時間6月18日周三，美聯(lián)儲在貨幣政策委員會FOMC會后宣布，聯(lián)邦基金利率的目標區(qū)間依然維持在4.25%至4.5%。至此，F(xiàn)OMC已連續(xù)四次貨幣政策會議決定暫停行動。美聯(lián)儲自去年9月起連續(xù)三次會議降息，合計降幅100個基點，自今年1月特朗普上任以來，美聯(lián)儲一直按兵不動。

隔夜鮑威爾指出，盡管美聯(lián)儲維持利率不變，但未來幾個月通脹壓力或顯著上升，部分原因是關(guān)稅開始推高商品價格。美聯(lián)儲強調(diào)不能僅憑過去數(shù)據(jù)判斷政策，應(yīng)關(guān)注未來通脹預(yù)期，并認為當前經(jīng)濟依然穩(wěn)健，因此選擇觀望，等待更多經(jīng)濟變化的明朗信號。

一、        本次美聯(lián)儲決議聲明的三處變動

本次美聯(lián)儲的決議聲明主要有三處變動。上次聲明稱，“經(jīng)濟前景有關(guān)的不確定性進一步增加”，而本次的聲明改稱：“經(jīng)濟前景有關(guān)的不確定性已經(jīng)減弱，但仍然偏高。”

第二處變動為，上次聲明新增了半句話，稱FOMC“判定，失業(yè)率上升和通脹上升的風(fēng)險已經(jīng)增加?！?本次刪除了有關(guān)失業(yè)和通脹均上升風(fēng)險增加的這半句話。

第三處變動是在評價失業(yè)方面。上次聲明稱，美國的失業(yè)率“近幾個月已經(jīng)企穩(wěn)于低位”，本次聲明刪掉了這個說辭，簡單稱為失業(yè)率“仍低”。

二、        特朗普抨擊鮑威爾愚蠢

在美聯(lián)儲即將宣布最新利率決定的僅約四個小時前，美國總統(tǒng)特朗普猛烈抨擊美聯(lián)儲主席鮑威爾，稱他“愚蠢”。特朗普說：“所以我們有一個愚蠢的人。坦率地說，今天可能不會降息。歐洲已經(jīng)降息10次，而我們一次都沒有。我猜他是個政治人物，我不知道。他是一個政治人物，但不是聰明人，他讓國家損失慘重。”

特朗普表示，美聯(lián)儲的關(guān)鍵借貸利率應(yīng)至少降低兩個百分點，利率能降2.5個百分點就很好。特朗普近來講話呼吁的降息幅度一次比一次大，從開始的1個百分點，到后來的2個百分點，再到最新的2.5個百分點。分析稱，這是典型的特朗普風(fēng)格，更像是談判起點而非實際要求。

特朗普甚至口出狂言：“我能任命自己去美聯(lián)儲嗎？我干得會比這些人好多了?！睂τ邗U威爾的再任，特朗普批評道：“我本來就不該再任命他。是拜登重新任命的。我不知道為什么，也許他是個民主黨人?！碧乩势者€提到前美國財政部長姆努欽，稱他就是鮑威爾提名背后的主力：“你知道嗎，這事我聽了姆努欽的建議?！?br />
三、        美聯(lián)儲年內(nèi)降息預(yù)測

美聯(lián)儲預(yù)計2025年將降息兩次。根據(jù)美聯(lián)儲官員的預(yù)測，盡管未來幾個月美國通脹情況可能會惡化，但預(yù)計在2025年年底前將降息兩次，這一預(yù)測與3月份的預(yù)測一致。此外，美聯(lián)儲對2025年和2026年的經(jīng)濟指標進行了調(diào)整，預(yù)計2025年美國經(jīng)濟增長率為1.4%，通脹率為3%，失業(yè)率為4.5%。

美聯(lián)儲降息的具體時間和條件：美聯(lián)儲預(yù)計大概率在9月至12月進行預(yù)防式降息兩次。然而，美聯(lián)儲主席鮑威爾警告稱，不要過分相信這些預(yù)測，因為它們可能會根據(jù)公布的數(shù)據(jù)尤其是通脹數(shù)據(jù)而發(fā)生變化。如果經(jīng)濟數(shù)據(jù)強于預(yù)期或財政政策寬松超預(yù)期，降息預(yù)期可能會有所回撤。

值得一提的是，本次點陣圖中，有8人支持年內(nèi)降息2次，較3月點陣圖減少一人；有7人支持年內(nèi)維持當前利率，較3月點陣圖增加3人。支持年內(nèi)降息2次的人數(shù)與支持維持當前利率的人數(shù)基本持平，或預(yù)示著美聯(lián)儲內(nèi)部的分歧加大。