南京大學2020年商學院金融專碩真題解析

番薯俠的大黃黃 · 發表于 2020-1-16 14:08

2020南京大學商學院431金融學綜合真題
科目：431金融綜合時間：三小時滿分：150分
以下是2020年部分題目解析。需要了解詳細情況或答疑可聯系。學長是新東fang，文du，中ye，金cheng，海tian等考研機構的南大商學院金融碩士431老師，需要相關復習資料可聯系學長要。考研不易，祝大家順利上岸。
一、名詞解釋（30分）
1、國際清償力
2、遠期匯率
3、最優資本結構
二、簡答題（50分）
1、金本位制度與紙幣流通制度下匯率決定有何不同？
2、商業信用與銀行信用的區別？
三、計算題（40分）
1、倫敦英鎊存款利率8%，紐約美元存款利率10%，英鎊對美元的即期匯率為：1英鎊=2美元，遠期匯率為：1英鎊=2.02美元，遠期英鎊升水，美元貼水，如果投資者抵補套利，則1年的利潤約多少？

答案：
一、名詞解析
1、國際清償力
答：國際清償力指一個國家為本國國際收支赤字融通資金的能力。包括無條件的國際清償能力，即貨幣當局持有的各種國際儲備；也包括有條件的國際清償能力，即該國從國際金融機構和國際資本市場融通資金的能力。通常，一國直接掌握或在必要時可以動用作為調節國際收支、清償國際債務的國際流通資金，包括黃金、外匯儲備以及按從國際貨幣基金組織獲得的儲備資產和特別提款權的總和。一般來說，發達國家所擁有的國際清償力要比發展中國家強。大部分發展中國家在國際金融市場籌資受到較大限制，其國際清償力大體等同于國際儲備。
2、遠期匯率
答：遠期匯率是遠期外匯市場交易的匯率，與即期匯率相對。外幣買賣雙方成交后，不馬上交割，而是約定在以后一定期限內進行交割時所采用的約定匯率。遠期外匯是在即期匯率為基礎加減升貼水來計算。直接標價法下，遠期匯率低，其差價稱為貼水；遠期匯率高，其差價稱為升水。即期匯率與遠期匯率兩者相等稱為平價。按照利率平價理論，遠期差價通常反映了兩國貨幣的利差，即期利率高的貨幣一般表現為遠期貼水，利率低的貨幣一般表現為升水。
3、最優資本結構
答：最優資本結構是指企業在一定時期內，融資的加權平均資本成本WACC最低，使企業的價值達到最大化的資本結構。現實中，企業資本結構既存在債權資本，也存在股權資本（包括優先股和普通股），兩者的權衡關系到公司經營的穩定、資本成本和市場價值變化。如，債權融資的增加，能通過稅盾作用，提高企業價值，但債券融資比重過高，也會增加財務風險和公司破產成本，對企業價值產生不利影響。

二、簡答題
1、金本位制度與紙幣流通制度下匯率決定有何不同？
答：
金本位制度下，匯率由金平價決定，即貨幣匯率由兩種貨幣所含或所代表含金量的比例決定，包括鑄幣平價和法定平價。其中，鑄幣平價是在金幣本位制下，由兩種鑄幣所含的黃金量之比為基礎決定匯率，匯率以鑄幣平價為基礎，在黃金輸送點之間波動。法定平價是在金塊本位和金匯兌本位下，由兩種貨幣所代表黃金量的比例決定匯率，此時匯率波動區間不限制于黃金輸送點，波幅較大。
紙幣流通制度下，在黃金-美元本位的布雷頓森林體系解體后，匯率決定與黃金脫鉤。紙幣本位下，一國匯率的決定跟多種因素有關。最常見的匯率決定基礎是購買力平價，即兩種貨幣購買力的之比（絕對購買力平價），貨幣匯率變動與兩國物價水平變動相關，物價上漲快的一國貨幣貶值（相對購買力平價）。此外，從跨國資金流動角度，還有利率平價理論，短期內匯率決定受兩國利差影響，即期利率高的國家，貨幣的匯率遠期貼水。

三、計算題
1、倫敦英鎊存款利率8%，紐約美元存款利率10%，英鎊對美元的即期匯率為：1英鎊=2美元，遠期匯率為：1英鎊=2.02美元，遠期英鎊升水，美元貼水，如果投資者抵補套利，則1年的利潤約多少？
答：
投資者采用抵補套利，假設初試按8%年化利率借入100萬英鎊，按即期匯率兌換成美元投資到倫敦市場，1年后再按遠期匯率講美元兌換成成英鎊，則抵補套利后利潤為：
R=（100*2*（1+10%））/2.02-100*（1+8%）（*）=0.9109萬英鎊

番薯俠的大黃黃 · 發表于 2020-1-16 16:51

僅供學弟學妹參考。機構及個人請勿轉載，轉載需本人同意，謝謝！

番薯俠的大黃黃 · 發表于 2020-1-17 16:29

網上“天道考研內部學員經驗分享，在職備考南大商學院金融專碩高分390+上岸經驗貼”，鏈接如下https://www.sohu.com/a/320117938_100214161?p=考研加油

https://www.360kuai.com/pc/9a991 ... mp;refer_scene=so_1

本人申明如下：
該機構轉載并修改考研論壇經驗貼。現申明如下：
第一、本人不是該機構學員，該文把我列為內部學員，明顯誤導。
第二、與該機構簽約培訓學習的同學，后續有問題與本人無關。
第三、該文內容不實