ZFX山海證券：貿易戰戰火重燃！特朗普宣布對日韓等14國加...

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7月7日，美國總統特朗普表示，將從8月1日起分別對來自日本、韓國等14個國家的進口產品征收25%至40%不等的關稅。

在特朗普寫給14國領導人的信函中，闡述了征稅理由。日本、韓國、馬來西亞、突尼斯、哈薩克斯坦將被征收25%的關稅，南非和波黑將被征收30%的關稅，印度尼西亞將被征收32%的關稅，塞爾維亞和孟加拉國將被征收35%的關稅，泰國和柬埔寨將被征收36%的關稅，老撾和緬甸則面臨高達40%的關稅。

一、        市場反應

7月7日，美國主要股指大幅收低。道瓊斯工業指數下跌0.94%，報44406.36點；標普500指數下跌0.79%，報6229.98點；納斯達克指數下跌0.91%，報20412.52點。
衡量美元兌六種主要貨幣的美元指數上漲0.51%至97.467，創一周新高。受6月非農數據良好的影響，該指數延續了上周的漲勢。

金價方面，受美元走強影響，現貨金稍早下跌超過1%，現貨金報每盎司3332.62美元，下跌0.1%。

7月7日，油價上漲近2%，因強勁需求的跡象抵消了8月OPEC+超預期增產以及美國關稅可能帶來新影響的擔憂。布倫特原油期貨收漲1.9%，報69.58美元。美國原油收漲1.4%，報67.93美元。

二、        特朗普為何頻繁發動貿易戰？

特朗普認為全球化導致美國制造業衰落、貧富差距擴大，尤其是五大湖地區因產業空心化面臨長期經濟困境。2025年美國貿易逆差達1.21萬億美元，但服務業順差3500億美元，他指責貿易伙伴（如中日韓）通過低價商品轉嫁通脹壓力，試圖通過關稅政策平衡收支。

特朗普將關稅作為“國家安全工具”，以“貿易逆差威脅國家安全”為由，對日本、韓國等14國加征最高40%關稅，并威脅其他國家若不妥協將面臨懲罰性關稅。此舉旨在迫使貿易伙伴削減關稅壁壘，同時遏制中國在5G、AI等領域的技術崛起，維護美國全球技術優勢。  
三、        特朗普貿易戰對金融市場的影響

1、對美股影響：貿易戰可能導致美股下跌。2025年4月貿易戰升級期間，道指單周跌10.2%，標普500跌11.3%，均創2020年以來最大跌幅；恐慌指數VIX飆升至45，市場避險情緒激增。

2、對美元影響：特朗普的關稅政策可能在短期內推高美元價值。原因在于，高關稅可能減少美國進口，改善貿易逆差，從而增強市場對美元的信心。7月7日，在特朗普宣布對日韓等14國加征關稅之后，美元指數上漲0.51%至97.467，創一周新高。

3、對黃金影響：貿易戰的不確定性通常利好金價。作為避險資產，黃金在全球經濟動蕩時期往往受到追捧。特朗普的關稅威脅可能加劇市場對全球供應鏈中斷和通脹上升的擔憂，推動投資者轉向黃金，短期內可能推高金價。4月2日，特朗普宣布征收“對等關稅”之后，COMEX黃金期貨盤中突破3200美元/盎司，創歷史新高。

4、對原油影響：貿易戰升級可能會導致油價下跌。4月2日，特朗普宣布征收“對等關稅”之后，國際油價在兩個交易日內暴跌近14%，一度至61.99美元/桶，創2021年4月以來新低。

5、對加密貨幣影響：特朗普發動貿易戰可能會使加密貨幣下跌。2月1日，特朗普宣布要向加拿大、墨西哥和中國加征關稅之后，加密貨幣開始跳水。比特幣跌破了關鍵的10萬美元關口，跌至91251.11美元，創下了三周以來的新低。以太坊也一度暴跌約25%，跌至去年9月初以來的最低點。