ZFX山海證券：現貨黃金上漲1.4%！

amonlucky

周一（5月25日）現貨黃金價格大幅上漲1.4%，最終收報每盎司4570美元。霍爾木茲海峽有望重開的消息迅速點燃市場情緒，油價應聲重挫近7%緩解通脹擔憂并降低美聯儲加息預期，美元指數同步走弱，給金價提供上漲動能。周二（5月26日）亞市早盤，現貨黃金窄幅震蕩，目前交投于4570美元/盎司附近。短期內，黃金可能繼續在高位震蕩，甚至挑戰新高。

一、美元走弱

與油價下跌同步，美元指數周一下跌約0.35%，報98.98，徘徊在一周低位附近。和平協議的樂觀預期削弱了美元的避險吸引力，主要貨幣對美元普遍走強。經濟學家Samara Hammoud分析稱，如果和平協議最終達成，美元將在一段時間內趨弱。不過，一旦地緣沖擊消退，美國相對穩固的基本面可能支撐美元反彈。

研究主管Chris Weston則認為，若布倫特原油進一步跌向90美元，短期通脹預期下降和2027年加息預期減弱，將為風險資產注入新活力。全球市場流動性因多地假期而有所下降，但這并未阻礙資金從美元和油價相關資產向風險資產和黃金的流動。股市同步上漲，進一步印證了風險偏好回暖的趨勢。

二、霍爾木茲海峽重開在望

油價的劇烈調整是本輪市場行情的核心催化劑。布倫特原油期貨下跌7.24美元至每桶96.30美元，美國原油期貨跌至90.30美元，雙雙重挫近7%，布油跌破100美元心理關口。這波下跌直接源于市場對美伊和平協議的樂觀情緒。

據知情官員透露，伊朗首席談判代表和外交部長已在多哈與卡塔爾首相舉行會談，焦點集中在霍爾木茲海峽重開、伊朗高濃縮鈾處置以及解凍被凍結的伊朗資金等問題上。美國國務卿魯比奧表示，美國正全力推動外交成功，要么達成“好協議”，要么采取“另一種方式”。特朗普總統也在Truth Social上發文稱談判進展“順利”，同時警告若失敗將發動新一輪打擊。

盡管雙方均淡化了“立即達成協議”的可能性，但市場仍捕捉到了積極信號：一份停戰諒解備忘錄已取得進展，將給予談判代表60天時間達成最終協議。船舶追蹤數據顯示，已有LNG運輸船和超級油輪開始通過海峽，這進一步強化了市場信心。

然而，和平并非一蹴而就。分析人士指出，即使達成協議，受損油氣設施修復和海峽運輸完全恢復仍需數月時間。目前每日1000萬至1100萬桶的原油供應缺口不會立即消失，庫存消耗壓力仍存。這意味著油價雖大幅回調，但中長期仍面臨不確定性。

三、今日黃金分析

從技術形態維度分析，目前國際黃金整體處于寬幅震蕩格局，長期支撐與短期阻力劃分十分清晰：

長期支撐穩固：金價持續站穩200日均線（約4381美元）上方，中長期牛市基礎結構并未被破壞，為金價下方提供堅實的底部防護；

短期阻力強勁：100日均線（約4800美元）構成直接頂部壓制，近期金價多次反彈均未能實現有效突破，多頭短期上行動能不足；

指標信號偏弱：日線圖RSI（相對強弱指數）數值約44，處于中性偏弱區間；MACD指標穩定運行于零軸下方，柱狀線小幅翻綠，各項技術指標同步反映出市場多頭力量匱乏，短期維持區間震蕩走勢的概率最大。

下方支撐：第一支撐位4500美元（近期橫盤整理平臺）；強支撐位4381美元（200日均線），若該關鍵位置失守，金價大概率開啟深度回調行情；

上方阻力：第一阻力位4800美元（100日均線）；強阻力位5000美元（整數心理關口+前期成交密集區），若多頭能夠有效突破此區間，黃金或將開啟新一輪上漲行情。