ZFX山海證券：地緣局勢升溫！金價突破5300關口！

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周一（3月2日）全球黃金市場迎來劇烈波動。中東地緣局勢急劇升溫，避險資金大舉涌入黃金市場，推動現貨黃金價格一度突破5400美元關口，最高觸及5419.01美元，最終收于5321.97美元，較前一交易日上漲0.3%。今年以來，黃金累計漲幅已達23%，延續了2025年64%的驚人漲勢。周二（3月3日）亞市早盤，現貨黃金高位震蕩，目前交投于5332.87美元/盎司附近。

一、地緣局勢升溫

美國總統特朗普在接受采訪時表示，軍事行動可能持續數周，并警告“更大一波攻勢尚未到來”。美國中央司令部證實，已有六名美軍人員在沖突中喪生，而科威特誤擊落三架美軍F-15E戰斗機的意外事件進一步凸顯了戰場的混亂程度。美國國務院已敦促在十四個中東國家的美國公民立即通過商業途徑撤離，理由是存在“嚴重安全風險”。

對于黃金市場而言，地緣局勢風險向來是最核心的驅動因素之一。當前沖突的廣度與深度均已超出此前市場預期，從伊朗本土延伸至黎巴嫩、科威特、塞浦路斯，呈現出全面蔓延的態勢。有專家指出：“當前市場正試圖判斷未來幾周是否會出現后續打擊，正是這種不確定性支撐金價。”在局勢明朗之前，避險需求將持續為黃金提供上行動力。

二、美債收益率集體上漲

周一（3月2日），美債收益率集體上漲，2年期美債收益率漲10.23個基點報3.475%，3年期美債收益率漲10.89個基點報3.480%，5年期美債收益率漲11.03個基點報3.610%，10年期美債收益率漲9.14個基點報4.036%，30年期美債收益率漲6.72個基點報4.680%。

從黃金定價邏輯看，名義利率上升固然構成壓力，但通脹預期的上升幅度更大，推動實際利率走低。五年期美國通脹保值債券損益平衡收益率升至2.487%，顯示市場預期未來五年年均通脹約為2.5%。在通脹預期上行速度快于名義利率的階段，持有黃金的機會成本相對下降，這為金價提供了有力支撐。

二、黃金今日技術分析

在上周上破 5200 美元這一水平阻力位的背景下，周一的強勁上漲有利于黃金多頭。此外，MACD線位于其信號線上方且處于正值區域，柱狀圖也在不斷擴大，這支持在最近的上漲行情之后多頭動能的增強。

與此同時，RSI在 68.88 的水平徘徊，略低于超買區域，顯示出強勁但并非極度的上行壓力。初步支撐位出現在 5260 美元附近，這是最新盤整區域的起點，隨后有一個更深的支撐位在 5210 美元，保護著之前的盤整區間。若跌破 5210 美元，將使 5180 美元成為下一個下行目標位。

上行方面，當前的阻力位位于近期的高點約 5390 美元處。若能持續上破 5390 美元，將為上漲趨勢的延續打開道路；若未能突破這一障礙，則金價仍容易受到回調壓力，重新回到所提及的支撐位附近。