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考研論壇

標題: 四戰哥431金融專業課（我的部分答案）。。。大家一起來討 [打印本頁]

作者: chiaochiaochiao 時間: 2013-1-9 09:37
標題: 四戰哥431金融專業課（我的部分答案）。。。大家一起來討
本帖最后由 chiaochiaochiao 于 2013-1-10 20:09 編輯

金融學部分：

判斷說明6×5=30

1.抵押品是借款人違約時，承諾部分或全部資產歸貸款人所有的抵押資產，減輕逆向選擇問題的損失。

答：錯，抵押品應該是減輕了道德風險的手段。

2.存款保險制度有助于消除道德風險。

答：（對）

3.利率上升，債券價格上升；利率下降，債券價格下降。

答：（錯，反比關系）

4. 通貨膨脹與失業的關系，短期不存在負相關關系，只有長期中才存在。

答：錯。我用需求和成本作用于通脹來分析的。

5.直接融資不通過任何的金融中介機構。

答：錯。區分直接和間接的方法并不是看它是否有金融中介機構。

6. 凱恩斯認為，交易性、預防性、投資性動機的貨幣需求均與利率反方向變動。

答：錯。

簡答3×10=30

1.流動性陷阱

答：利用凱恩斯貨幣需求理論分析。

2.利率的風險結構

答：違約，流動性，和稅收政策。

3.道德風險和逆向選擇

答：西方經濟學的知識。

論述題

15論述貨幣政策三大工具及其特點，并結合我國實際進行分析說明。

答：很基礎，貼現政策，公開市場業務，存款準備金制度。分析下不同經濟環境下它們的作用。

--------------------------------分割線------------------------------------公司金融部分........................................

材料分析題 15分

1. 22股石油股只申購到了12只，22家一個月平均溢價80%。教授的投資情況，扣除傭金等后收益率只有20%左右，低于平均。而教授8400元漲到10000元，收益率遠低于平均投資者。請問這是運氣不佳還是他事先可以預料到的情況？7分2.美國稅法對股利所得稅率和資本利得稅率的調整，從股利稅較資本利得稅高到相同稅率，再到都為0。①稅法變動對除權股票價格的影響；②相對于股利支付，稅法的變動對股票回購的吸引力的影響。8分
答：第一個利用IPO抑價的知識分析；第二個分析股票回購的特點，然后股票回購有稅收優勢，當稅率下降，這種優勢不在存在，從而降低了股票回購的吸引力。

作者: wswds 時間: 2013-1-9 09:50
判斷題是全錯那個消除的是逆向選擇但是會加重道德風險

作者: chiaochiaochiao 時間: 2013-1-9 09:53
本帖最后由 chiaochiaochiao 于 2013-1-9 09:54 編輯

wswds 發表于 2013-1-9 09:50
判斷題是全錯那個消除的是逆向選擇但是會加重道德風險

存款保險制度可以起到對存款人利益提供保護、穩定金融體系的作用，但一般情況下會引起銀行業的道德風險。采用對存款損失賠償一定比例或者設定最高賠償限額并不能有效避免道德風險。而采用恰當的與銀行選擇的風險業務掛鉤的差別存款保險費率能有效地避免道德風險，提高存款保險制度的完善性。

作者: wswds 時間: 2013-1-9 09:57

chiaochiaochiao 發表于 2013-1-9 09:53
存款保險制度可以起到對存款人利益提供保護、穩定金融體系的作用，但一般情況下會引起銀行業的道德風險。 ...

題里面只說了存款保險制度沒提差別這是習題冊原題

作者: chiaochiaochiao 時間: 2013-1-9 09:58

wswds 發表于 2013-1-9 09:57
題里面只說了存款保險制度沒提差別這是習題冊原題

那就是我錯了。。。。后面是這么答的。。但我寫了個這種說法正確。。。。。5分啊。。。。

作者: wswds 時間: 2013-1-9 10:02

chiaochiaochiao 發表于 2013-1-9 09:58
那就是我錯了。。。。后面是這么答的。。但我寫了個這種說法正確。。。。。5分啊。。。。
...

沒事你那樣答的話也不會扣完的你說的本來也是對的

作者: nemo0911 時間: 2013-1-9 10:57
存款保險制度明顯是增加的道德風險。對于存款人而言使其減輕了的擠提的動機，而對于銀行體系而言，對于銀行體系而言增加銀行體系冒高風險的動機，因為高風險并不繳納高的保險費但是高風險獲得高收益，其實和太大不能倒一個道理。

作者: nemo0911 時間: 2013-1-9 11:29
第一題可以減輕逆向選擇。要求抵押品制度，對于高風險的投資者而言，他會知道自己擁有的項目是高風險，貸款違約的概率較大，因而不愿意采用抵押品制度，否則對自己不利，而對于低風險的投資險而言，他寧愿采用抵押品制度以換取低的融資成本，對已有利。這樣就會產生分離均衡。抵押品制度實際上是一個甄別機制，當然可以減輕交易前信息不對稱的造成的逆向選擇。

作者: wswds 時間: 2013-1-9 11:42

nemo0911 發表于 2013-1-9 11:29
第一題可以減輕逆向選擇。要求抵押品制度，對于高風險的投資者而言，他會知道自己擁有的項目是高風險，貸款 ...

信息不對稱在事前會造成逆向選擇在事后會造成道德風險抵押品最主要的作用是防范事后的道德風險對于事前的信息不對稱抵押品有一定作用但是作用不大

作者: nemo0911 時間: 2013-1-9 12:24

wswds 發表于 2013-1-9 11:42
信息不對稱在事前會造成逆向選擇在事后會造成道德風險抵押品最主要的作用是防范事后的道德風險 ...

解釋的時候兩個都提到了。這條我覺得應該是對的。正誤只有1 2分，分析至少3分，分析對好了。

作者: wswds 時間: 2013-1-9 12:33

nemo0911 發表于 2013-1-9 12:24
解釋的時候兩個都提到了。這條我覺得應該是對的。正誤只有1 2分，分析至少3分，分析對好了。 ...

主要是即使有抵押品也不能防止事前出現騙貸的情況只是說作為一種事后補償抵押品可以減少貸款人利用信貸資金去做高風險項目的動機

作者: Ργincěeon 時間: 2013-1-9 22:03
本帖最后由 Ργincěeon 于 2013-1-9 22:18 編輯

這是西財老師論文里的一句話，大家可以揣摩一下。本人不擅長咬文嚼字，我寫的是正確。
還有，關于最后一道分析題第二小問，個人一點愚見：稅率降低增加了企業的留存收益，進而推高了股價，股價上漲又增加了管理層的期權價值，此時回購股票可以作為對管理層的激勵。當然，這只是影響的一小部分，結合稅收因素不知道這樣是否妥當

作者: chiaochiaochiao 時間: 2013-1-9 22:25

Ργincěeon 發表于 2013-1-9 22:03
這是西財老師論文里的一句話，大家可以揣摩一下。本人不擅長咬文嚼字，我寫的是正確。
還有，關于最后一道 ...

如果從管理層激勵來分析：股價上漲對管理層的激勵是政策因素，對管理層來說是無成本可得到的，由于股票回購有激勵管理層的作用，而這個作用已經被股價上漲彌補，因此公司通過股票回購來激勵管理層的傾向降低。

作者: lique 時間: 2013-1-9 22:30
本帖最后由 lique 于 2013-1-9 22:58 編輯

我很想采訪下四戰哥是怎么堅持下來的

作者: wswds 時間: 2013-1-9 22:57

Ργincěeon 發表于 2013-1-9 22:03
這是西財老師論文里的一句話，大家可以揣摩一下。本人不擅長咬文嚼字，我寫的是正確。
還有，關于最后一道 ...

稅率降低不會增加企業留存而且會使除權后的股價降低。。。這是課后習題。。

作者: wswds 時間: 2013-1-9 23:10
這個是書上的答題要點
The stock price drop on the ex-dividend date should be lower. With taxes, stock prices should drop by the amount of the dividend, less the taxes investors must pay on the dividends. A lower tax rate lowers the investors‘ tax liability.
With a high tax on dividends and a low tax on capital gains, investors, in general, will prefer capital gains. If the dividend tax rate declines, the attractiveness of dividends increases.

作者: Ργincěeon 時間: 2013-1-10 09:45
標題: RE: 四戰哥431金融專業課（我的部分答案）。。。大家一起來討

wswds 發表于 2013-1-9 23:10
這個是書上的答題要點
The stock price drop on the ex-dividend date should be lower. With taxes, stoc ...

額..我英語不太好，這是不是股價在除權日降低的答案？兄弟啊，題目說稅收對除權后股價的影響，股價之前已經降過了

作者: wswds 時間: 2013-1-10 09:54

Ργincěeon 發表于 2013-1-10 09:45
額..我英語不太好，這是不是股價在除權日降低的答案？兄弟啊，題目說稅收對除權后股價的影響，股價之前已 ...

書上有個例子  說的是1美元股利 15%的股利稅除權后股價下跌0.85美元
說明了除權前買跟除權后買是一樣的
意思是說  除權后股價==除權前股價--股利++稅

稅少了比如降到10%了就是說除權后股價要下跌0.9美元  股價不是更低了？

作者: wswds 時間: 2013-1-10 09:55

Ργincěeon 發表于 2013-1-10 09:45
額..我英語不太好，這是不是股價在除權日降低的答案？兄弟啊，題目說稅收對除權后股價的影響，股價之前已 ...

如果稅降低了之后價格還更高

投資者誰會傻到不在除權前買還等到除權后買？

作者: 葉—— 時間: 2013-1-10 12:16
通貨膨脹應該用菲利普斯來答比較好

作者: 葉—— 時間: 2013-1-10 12:17
稅收降低后，除權收稅比以前要少，價格應該高，我是這么理解的。

作者: 葉—— 時間: 2013-1-10 12:19
存款保險后，存款機構會提高收益率攬儲，投資者也會選擇較高收益的銀行，不知道對不對

作者: chiaochiaochiao 時間: 2013-1-10 13:06

葉—— 發表于 2013-1-10 12:16
通貨膨脹應該用菲利普斯來答比較好

最開始我也這么想的。。。后來一想這事貨幣金融學的考試題，于是用需求和成本來解釋的。。。不過菲利普斯一般用來解釋他們的反向關系，沒牽涉到同向的情況。

作者: zmmlcd 時間: 2013-1-10 13:16
書上有原題啊，菲利普斯來解釋長期短期的失業問題

作者: 葉—— 時間: 2013-1-10 15:21

chiaochiaochiao 發表于 2013-1-10 13:06
最開始我也這么想的。。。后來一想這事貨幣金融學的考試題，于是用需求和成本來解釋的。。。不過菲 ...

很多都是相通的，我一直覺得不能分的太清楚貨幣金融還是公司理財。低見。

作者: 方山仙人 時間: 2013-1-11 10:40

nemo0911 發表于 2013-1-9 11:29
第一題可以減輕逆向選擇。要求抵押品制度，對于高風險的投資者而言，他會知道自己擁有的項目是高風險，貸款 ...

我兩道判斷答案和你一樣。公司金融的計算題我用72法則估算的，實在沒法算。那個貼被刪了，這里回復你。這專業課的題出得實在太差，年年如此。

作者: shiweilvtian119 時間: 2013-1-11 11:48
存款保險制度只會加重道德風險，有沒有同樣的觀點

作者: shiweilvtian119 時間: 2013-1-11 12:10
*，我已經對過數學，英語，政治答案了，想和大家討論下

作者: shiweilvtian119 時間: 2013-1-11 12:10
還有，你們讓用計算器么？

作者: mengxiangll1982 時間: 2013-1-11 12:12
堅持下來不容易啊。
囡搏

作者: mengxiangll1982 時間: 2013-1-11 12:23
我們生命中總有一些放縱

作者: 47840184 時間: 2013-1-14 10:40
我嘞個去我145都寫的正確 2錯誤這回要死了

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