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考研論壇

標題: ZFX山海證券：金價多空鏖戰4700關口！ [打印本頁]

作者: amonlucky 時間: 2026-5-14 15:24
標題: ZFX山海證券：金價多空鏖戰4700關口！
金價連續第2個交易日震蕩并小幅下跌，現貨黃金周三（5月13日）小幅收跌至每盎司4688.71美元，跌幅約0.56%。美國4月生產者價格漲幅創2022年初以來最大，疊加消費者通脹加劇，市場對美聯儲今年降息的預期基本破滅，甚至開始計價明年加息可能。印度將黃金進口關稅從6%上調至15%，進一步打壓需求。周四（5月14日）亞市早盤，現貨黃金窄幅震蕩，目前交投于4700美元/盎司附近。

一、降息預期徹底涼了

金價此次承壓下跌的直接推手，是一連串令人警惕的通脹數據。美國勞工部公布的最新數據顯示，4月份生產者價格指數創下了自2022年初以來的最大漲幅，遠超經濟學家的普遍預期。就在前一天，消費者價格指數同樣交出了一份“熱得發燙”的成績單，年度通脹率刷新了近3年來的最高紀錄。

這些數字本身已經足夠令人不安，而更關鍵的是它們所處的特殊背景——伊朗戰爭導致的能源供應中斷正在持續推高燃油成本，并開始向經濟的其他領域傳導。正如策略師Peter Grant所言，通脹的頑固性讓市場不得不重新評估美聯儲的貨幣政策路徑，“在更長時間內保持較高利率”的預期正在被反復強化。

對于黃金而言，這構成了雙重打擊。雖然黃金在教科書上被定義為對沖通脹的工具，但現實中的邏輯更為復雜——當利率上升時，持有這種不會產生利息的金屬就意味著放棄其他資產能夠提供的收益。換句話說，高利率環境大大增加了持有黃金的機會成本。隨著市場對美聯儲今年降息的預期基本宣告破滅，甚至開始小幅度計入明年加息的可能性，黃金自然承受著持續的下行壓力。

二、美元走強加劇黃金壓力

美元周三走強，美元指數上漲0.21%至98.53，盤中觸及兩周高位，受美國4月生產者價格指數（PPI）飆升1.4%、創近四年最大漲幅推動。美元與黃金之間傳統的負相關關系依然有效——當美元升值時，對于持有其他貨幣的投資者而言，以美元計價的黃金變得更加昂貴，這會在一定程度上抑制需求。通脹數據推動美元走強，構成了黃金面臨的又一個不利因素。

三、今日黃金分析

從4小時走勢圖來看，黃金目前在20期布林帶簡單移動平均線（SMA）下方盤整，該均線位于約4705美元/盎司一線。當前價格4697.08美元/盎司，持續承壓于這一關鍵均線下方。在近期從高位回落之后，黃金短期走勢呈現中性偏弱特征，日內價格沖高至4726.77美元后遇阻回落，最低下探至4669.36美元，當前運行于開盤價4716.02美元下方，較昨收價4715.07美元小幅下跌17.99美元，跌幅0.38%，日內振幅1.22%，暫無明確單邊趨勢方向。

布林帶顯示，價格目前維持在布林帶通道的中軌附近，尚未形成單邊突破信號；而動能指標進一步驗證了當前的震蕩偏弱狀態：相對強弱指數（RSI）位于51附近，處于中性區間，既未進入超買也未進入超賣區域，說明多空雙方力量暫時均衡，暫無一方占據絕對主導。同時，平均方向指數（ADX）僅為12，處于20以下的極低水平，表明當前趨勢強度極弱，市場缺乏任何明確的方向性動能，暗示黃金當前處于典型的區間震蕩格局，短期幾乎不可能出現決定性的單邊突破行情。

上行方面，初步阻力位位于布林帶中軌附近的4706美元/盎司一線，與當前承壓的20期均線形成共振壓制；進一步阻力則是布林帶上軌約4753美元/盎司的位置，在這之上，4850.00美元/盎司的水平阻力位將成為中期關鍵壓制點。

下行方面，布林帶下軌約4657美元/盎司將提供第一層支撐，與日內低點4669.36美元/盎司接近，若價格有效跌破此支撐，空頭力量將可能進一步釋放；如果空頭重新掌控局面，預計在4500.00美元/盎司附近的水平支撐區間將出現較強的潛在買盤，為黃金價格提供較強的中期支撐。

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