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考研論壇

標題: ZFX山海證券：金價小幅上漲！ [打印本頁]

作者: amonlucky 時間: 2026-4-10 14:39
標題: ZFX山海證券：金價小幅上漲！
金價在周四（4月9日）反彈約1%，現貨黃金一度觸及每盎司4801美元，最終收漲1%至4765美元附近。這一走勢不僅反映了市場對安全資產的持續渴求，也凸顯出當前不確定性正深刻影響著大宗商品定價邏輯。周五（4月10日）亞市早盤，現貨黃金窄幅震蕩，目前交投于4760美元/盎司附近。周五美國3月CPI數據的公布，將成為關鍵催化劑。

一、美元疲軟與通脹預期

美元指數周四延續跌勢，收盤下跌0.22%至98.81附近。美元指數的走軟為黃金提供了重要技術支撐。使用其他貨幣的買家在美元疲軟時更容易購入黃金，這直接推動了現貨金價的反彈。業內人士指出，美元走軟幫助黃金重新站穩，但市場仍在謹慎評估停火的真實意義。

與此同時，美國經濟數據釋放出混合信號。美國2月份個人消費支出（PCE）通脹指標環比上漲0.4%，同比升至2.8%，符合市場預期，但3月份CPI數據將于周五公布，市場普遍預期通脹可能進一步走高。高油價已成為通脹的主要威脅，它不僅擠壓經濟增速，還限制了美聯儲的降息空間。美聯儲會議記錄顯示，決策者越來越關注通脹風險，甚至考慮在必要時加息以應對壓力。

美國國債收益率在數據公布后小幅回落，10年期收益率報4.285%，兩年期收益率跌至3.775%。收益率曲線呈現正斜率，反映出市場對短期經濟放緩與長期通脹壓力的權衡。初請失業金人數上升、GDP增速下修至0.5%，這些信號本應利好降息預期，卻被能源價格上漲所抵消。芝加哥商品交易所FedWatch工具顯示，12月會議降息25個基點的概率雖有所回升，但較一個月前大幅下降。

摩根士丹利分析師認為，黃金價格在2026年第二季度有望保持穩定，下半年則可能反彈。如果美聯儲避免加息，黃金將獲得支撐；同時，沖突的逐步解決也將讓市場重新聚焦法定貨幣貶值問題。黃金作為非生息資產，在高利率環境下通常承壓，但當前的地緣風險與通脹不確定性，正賦予其獨特的防御價值。

二、黃金的結構性牛市邏輯

從更廣闊視角看，黃金的近期表現并非孤立事件。2025年以來，金價已累計大幅上漲，多次突破歷史高位，部分分析師預測2026年可能進一步挑戰5000美元甚至更高水平。中央銀行持續購金、ETF資金流入，以及全球貿易與地緣不確定性，都是支撐黃金長期走強的結構性因素。

盡管短期內油價引發的“滯脹”擔憂曾導致金價從3月初高點回調，但周四的反彈顯示，市場對避險需求的判斷正在回歸。沙特阿拉伯原油產量因襲擊減少60萬桶/日，進一步凸顯供應脆弱性，這將持續推高能源成本，并間接利好黃金的對沖屬性。

國際油市的震蕩也與黃金走勢形成呼應。布蘭特原油漲幅雖收窄至1%左右，但盤中一度大漲逾5%，反映出投資者對海峽重開路徑的疑慮。即使談判推進，風險也不會一夜消失：保險費與運費成本居高不下，實貨原油價格已創紀錄新高。

三、今日黃金技術分析

從日線圖來看，現貨黃金目前位于主要移動平均線之間，價格低于50日簡單移動平均線4,927.91美元，但高于100日簡單移動平均線4,667.44美元，短期走勢呈現中性區間波動。動能指標顯示相對強弱指數（14）接近中間值，移動平均收斂發散指標處于正值區域，買家仍略占優勢，但價格仍受上方趨勢線壓制。

短期阻力位位于50日簡單移動平均線，若有效突破將打開更明確的上升空間。初始支撐位于100日簡單移動平均線附近（約4,667.89美元），若跌破則可能重回下行趨勢。盡管整體勢頭有所好轉，投資者仍需關注停火協議后續進展及通脹數據對美聯儲政策的指引。

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