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標(biāo)題: 金融碩士考研熱點(diǎn)——“新三板&北交所” [打印本頁(yè)]
作者: 番薯俠的大黃黃 時(shí)間: 2021-11-17 09:54
標(biāo)題: 金融碩士考研熱點(diǎn)——“新三板&北交所”
熱點(diǎn)問題
“新三板&北交所”
一、參考資料：
證監(jiān)會(huì)、北交所已發(fā)布的文件及相關(guān)征求意見稿。
二、核心問題：
為何要設(shè)立北交所及北交所的上市條件。
（一）有新三板，為何還要設(shè)立北交所？
新三板全稱為“全國(guó)中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)”，主要針對(duì)中小企業(yè)，為非上市股份公司的股份公開轉(zhuǎn)讓、融資、并購(gòu)等提供相關(guān)服務(wù)。新三板目前可分為：“基礎(chǔ)層”、“創(chuàng)新層”和“精選層”。此前，想在中國(guó)大陸上市只能去上交所或深交所，但上交所主要服務(wù)成熟企業(yè)、深交所主要服務(wù)創(chuàng)新企業(yè)，而中國(guó)多數(shù)都是中小企業(yè)，為滿足融資需求往往會(huì)選擇在新三板掛牌，但由于其投資門檻仍然較高，交易制度也不夠靈活，導(dǎo)致新三板股票的流動(dòng)性和活躍度都較差。（實(shí)際也是完善中國(guó)的多層次資本市場(chǎng)）
成立北交所就是希望更好地促進(jìn)創(chuàng)新中小型企業(yè)的迅速發(fā)展，通過把新三板中精選層的公司直接平移到北交所上市，增強(qiáng)其股票的流動(dòng)性和活躍度，讓資本市場(chǎng)更好的為中小企業(yè)服務(wù)，其本質(zhì)上還是為了解決更小型創(chuàng)新企業(yè)的融資和發(fā)展的問題。
（二）在北交所上市需要具備什么條件？
2021年9月3日，證監(jiān)會(huì)發(fā)布了《北京證券交易所向不特定合格投資者公開發(fā)行股票注冊(cè)管理辦法（試行）》等六個(gè)文件的征求意見稿，其對(duì)發(fā)行條件予以確定；2021年9月5日，北交所發(fā)布了《北京證券交易所關(guān)于上市規(guī)則、交易規(guī)則和會(huì)員管理規(guī)則公開征求意見的通知》，其對(duì)上市條件進(jìn)行了進(jìn)一步細(xì)化和明確。
北交所上市路徑：
根據(jù)規(guī)定，目前北交所上市的路徑主要有兩類：
第一類是新三板精選層公司，直接整體平移至北交所上市；第二類是新三板創(chuàng)新層公司，需要符合以下證監(jiān)會(huì)規(guī)定的發(fā)行條件+北交所規(guī)定的上市門檻。
企業(yè)在北交所上市門檻：
（一）積極條件：
1、新三板要求：發(fā)行人為在全國(guó)股轉(zhuǎn)系統(tǒng)連續(xù)掛牌滿12個(gè)月的創(chuàng)新層掛牌公司；
2、發(fā)行條件：符合上述證監(jiān)會(huì)發(fā)行條件；
3、期末凈資產(chǎn)：最近一年期末凈資產(chǎn)不低于5,000萬(wàn)元；
4、發(fā)行股份、發(fā)行對(duì)象：公開發(fā)行的股份不少于100萬(wàn)股，發(fā)行對(duì)象不少于100人；
5、股本總額：公開發(fā)行后，公司股本總額不少于3,000萬(wàn)元；
6、股東人數(shù)、持股比例：公開發(fā)行后，公司股東人數(shù)不少于200人，公眾股東持股比例不低于公司股本總額的25%；公司股本總額超過4億元的，公眾股東持股比例不低于公司股本總額的10%；
7、財(cái)務(wù)指標(biāo)：符合任一：（1）市值+凈利潤(rùn)。市值不低于2億元，最近兩年凈利潤(rùn)均不低于1500萬(wàn)元且加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率平均不低于8%，或者最近一年凈利潤(rùn)不低于2500萬(wàn)元且加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率不低于8%；（2）市值+營(yíng)業(yè)收入+營(yíng)收增長(zhǎng)率。市值不低于4億元，最近兩年?duì)I業(yè)收入平均不低于1億元，且最近一年?duì)I業(yè)收入增長(zhǎng)率不低于30%，最近一年經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~為正；（3）市值+營(yíng)業(yè)收入+研發(fā)投入。市值不低于8億元，最近一年?duì)I業(yè)收入不低于2億元，最近兩年研發(fā)投入合計(jì)占最近兩年?duì)I業(yè)收入合計(jì)比例不低于8%.（4）市值+研發(fā)投入。市值不低于15億元，最近兩年研發(fā)投入合計(jì)不低于5,000萬(wàn)元。
（二）消極條件：
不得存在下列情形：
1、最近36個(gè)月內(nèi)，發(fā)行人及其控股股東、實(shí)際控制人，存在貪污、賄賂、侵占財(cái)產(chǎn)、挪用財(cái)產(chǎn)或者破壞社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)秩序的刑事犯罪，存在欺詐發(fā)行、重大信息披露違法或者其他涉及國(guó)家安全、公共安全、生態(tài)安全、生產(chǎn)安全、公眾健康安全等領(lǐng)域的重大違法行為。
2、最近12個(gè)月內(nèi)，發(fā)行人及其控股股東、實(shí)際控制人、董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人員受到中國(guó)證監(jiān)會(huì)及其派出機(jī)構(gòu)行政處罰，或因證券市場(chǎng)違法違規(guī)行為受到全國(guó)中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)有限責(zé)任公司（以下簡(jiǎn)稱全國(guó)股轉(zhuǎn)公司）、證券交易所等自律監(jiān)管機(jī)構(gòu)公開譴責(zé)。
3、發(fā)行人及其控股股東、實(shí)際控制人、董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人員因涉嫌犯罪正被司法機(jī)關(guān)立案?jìng)刹榛蛏嫦舆`法違規(guī)正被中國(guó)證監(jiān)會(huì)及其派出機(jī)構(gòu)立案調(diào)查，尚未有明確結(jié)論意見。
4、發(fā)行人及其控股股東、實(shí)際控制人被列入失信被執(zhí)行人名單且情形尚未消除。
5、未按照《證券法》規(guī)定在每個(gè)會(huì)計(jì)年度結(jié)束之日起4個(gè)月內(nèi)編制并披露年度報(bào)告，或者未在每個(gè)會(huì)計(jì)年度的上半年結(jié)束之日起2個(gè)月內(nèi)編制并披露中期報(bào)告。
6、證監(jiān)會(huì)和北交所規(guī)定的，對(duì)發(fā)行人經(jīng)營(yíng)穩(wěn)定性、直接面向市場(chǎng)獨(dú)立持續(xù)經(jīng)營(yíng)的能力具有重大不利影響，或者存在發(fā)行人利益受到損害等其他情形。
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